综合三季报数据，中国人保（601319）、中国人寿（601628）、中国平安（601318）、中国太保（601601）、新华保险（601336）5家A股上市险企今年前三季度合计实现归母净利润2765.77亿元，同比下降35.08%。
对于净利润表现不佳，上市险企在三季报中披露了主要原因：一是去年同期基数较高。去年前三季度，5家上市险企实现归母净利润4260.39亿元，同比大幅增长33.5%。二是三季度资本市场短期波动，影响短期投资业绩。
“今年前三季度，公司净利润出现负增长，主要源于三季度权益市场波动对当季净利润的阶段性影响。”中国人保（601319）集团董事会秘书曾上游在三季度业绩说明会上说。
寿险公司的利润表对权益市场波动更为敏感。前三季度，新华保险（601336）、中国人寿（601628）归母净利润下滑幅度较大，分别为32.2%、46.7%。
总体来看，前三季度，5家险企公允价值损益合计浮亏超过1800亿元，其中，三季度单季浮亏超3500亿元。投资收益率同步下滑，如中国太保（601601）的投资资产净投资收益率为2.4%，同比下降0.2个百分点；总投资收益率为2.5%，同比下降2.7个百分点。
不过，多家险企管理层、券商分析师认为，应基于长期视角看待保险公司经营成效，不用过度关注短期波动。“保险行业负债经营具有长期性的特征，季度间的短期波动不能完全代表公司经营情况的基本面。”曾上游表示，中国人保（601319）长期向好的态势未发生变化。中国人寿（601628）表示，在新会计准则下，大部分投资资产以市价来计量，短期收益波动体现的是时点性、阶段性，并非公司经营质效和长期投资能力的变化。
今年前三季度，我国经济运行稳中有进，高质量发展扎实推进，经济转型不断涌现创新亮点。不过，受内外多重因素叠加影响，股票市场波动加大，对保险投资端收益形成阶段性压力。
面对阶段性压力，5家上市险企始终坚持长期投资、价值投资、稳健投资理念，深化资产负债联动，在保持投资穿越周期（883436）的战略定力的同时，增强应对市场变化的能力，以进一步增强投资收益的稳定性。总体来看，在固收投资方面，强化中长期利率走势研判，加强配置择时和主动管理，持续稳固配置底仓，守好资产配置基本盘；在权益投资方面，坚持稳中求进，优化权益资产持仓结构，以增强收益韧性；在另类投资方面，积极布局，以拓宽投资收益来源。
进一步看，5家险企均强调丰富高股息投资策略。新华保险（601336）三季报显示，在积极调整配置结构上，该公司加大对长久期债券、红利及高股息资产的配置。中国平安（601318）披露，前三季度，其他综合收益（OCI）账户中高分红股票贡献税前浮盈超580亿元，虽然不计入利润，但增厚了净资产。
值得注意的是，前三季度，上市险企充分发挥保险资金长期资本、耐心资本、战略资本优势及资源优势，聚焦新质生产力领域布局长期成长机会。而这类成长型资产的短期市值波动，也成为部分险企当期利润波动的另一重要原因。
据中国人寿（601628）介绍，目前，该公司公开权益投资在会计计量上分为两种：一种是相关价值变化不直接影响当期利润，而计入资产负债表的其他综合收益，典型代表是盈利稳定、分红率较高的优质蓝筹股标的；另一种是收益和市值波动直接计入当期损益，典型代表是成长型企业、新质生产力领域的标的。“所以，在向新向优支持新质生产力方面加大投资力度之后，从会计计量的角度看，短期利润就会呈现一定的波动。”中国人寿（601628）有关负责人表示，作为耐心资本，不仅要有承受波动的定力，更要有把握机遇的能力。
从长期业绩来看，险企穿越周期（883436）的投资能力依然稳固：中国平安（601318）近10年平均净投资收益率4.8%，平均综合投资收益率4.9%，超内含价值长期投资回报假设；中国人寿（601628）近20年平均投资收益率为5.15%。
长期稳健的投资能力，也支撑着保险资金规模保持稳步提升。截至三季度末，中国人寿（601628）投资资产约8万亿元，较上年末增长7.7%；中国平安（601318）保险资金投资组合规模6.83万亿元，较上年末增长5.2%；中国太保（601601）投资资产3.24万亿元，较上年末增长6.4%；中国人保（601319）投资资产2.05万亿元，较上年末增长7.8%；新华保险（601336）投资资产为1.96万亿元，较上年末增长6.6%。
