险企举牌（885587）上市公司再添一例。新华保险（601336）近日发布公告称，其举牌（885587）中航科工（HK2357）H股。
举牌（885587）上市公司是险企在权益投资领域的重要布局形式之一。整体来看，今年前三季度，有5家险企共举牌（885587）上市公司8次(按公告日期)，次数同比明显下降，但险企的整体权益资产配置不降反增。
受访人士认为，险企增配权益资产的趋势仍在持续，只是其具体表现形式在不同市场环境下有所变化。未来，险企仍有望继续增配权益资产。
举牌次数下降
9月29日，新华保险（601336）发布公告称，9月22日其通过二级市场集中竞价交易方式增持中航科工（HK2357）无限售条件流通股1687.6万股。此次权益变动后，新华保险（601336）合计持有中航科工（HK2357）H股3.21亿股，约占该上市公司H股股本的5.17%。
这是今年险资举牌（885587）上市公司的最新案例，也意味着前三季度险资举牌（885587）上市公司总次数达8次，涉及5家险企。其中，平安人寿是举牌（885587）主力，共举牌（885587）4次，举牌（885587）中国人寿（601628）H股2次，举牌（885587）农业银行（601288）H股和招商银行（600036）H股各1次。同时，太保寿险、富德产险及利安人寿分别举牌（885587）上海机场（600009）、亚康股份（301085）和中山公用（000685）的股票。整体来看，险企的举牌（885587）对象包括保险、银行、公用事业、交通运输等领域上市公司，增持方式包括大宗交易、协议转让、二级市场竞价交易等。
与去年同期相比，无论是举牌（885587）上市公司的险企数量还是整体举牌（885587）次数，均呈显著下降态势。去年同期，共有13家险企举牌（885587）上市公司31次。
对此，广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳对《证券日报》记者表示，一方面，去年险企完成了大量高股息资产配置，举牌（885587）次数多，今年险企举牌（885587）自然回落，从“快速冲量”转向“平稳优化”，举牌（885587）次数同比下降；另一方面，今年险资投向从传统的高股息资产拓展到半导体（881121）、AI(人工智能（885728）)、生物医药等前沿领域，更多通过战略配售、产业基金等方式参与投资，而非在二级市场举牌（885587）。
天职国际金融业咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，今年以来，险资入市策略发生了一些明显变化，标志性特征是从“二级市场举牌（885587）”转向“一级半/IPO(首次公开募股)锁价拿份额”，角色从“财务投资人”向“战略投资人”转变，投资方向也从高息银行基建股向硬科技等新质生产力企业转变。因此，相较去年同期，险资在二级市场上举牌（885587）的数量大幅下降。
周瑾进一步分析，这些变化背后，有险企自身的原因，也有外部环境因素。一方面，险企力推浮动收益型产品，对收益率的短期刚性要求有所降低，险企也更有耐心进行早期投入并等待公司上市，以获取更高的长期收益。同时，通过IPO锁价战略配售，险企可以选择将投资分类到FVOCI(以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产)，有利于减少利润波动的影响。从外部因素看，长周期（883436）考核机制的深化，高科技企业上市通道的打开，港股IPO基石投资规则的透明规范，都为险企调整入市策略提供了很好的制度和规则条件。
继续增配权益资产
尽管前三季度险企举牌（885587）上市公司次数同比大幅下降，但从险企整体权益资产配置来看，仍呈持续增长态势。
根据国家金融监督管理总局最新数据，截至2026年二季度末，险企的股票和证券投资基金合计配置余额达6.39万亿元，占资金运用余额的比重升至16.23%，规模和占比双双创下历史新高。
“钱没有离开，只是从举牌（885587）上市公司换到了更灵活的路径。”张令佳表示，险企通过低占比、分散化的持仓方式，力求财务报表稳健。
某人身险公司相关负责人对《证券日报》记者表示，在低利率常态化背景下，固收资产收益持续承压，险企有必要通过权益资产配置来增厚组合收益，并寻求收益与波动、回撤的平衡。该公司的权益配置比例稳中有升，配置节奏分批分散，本着不追高、不恐慌减仓的原则，把波动当作再平衡机会，在配置结构上提高长期持有的高股息资产比重，并控制成长板块持仓集中度。
光大永明资产管理股份有限公司相关负责人对《证券日报》记者表示，其将保险负债优势同二级市场投资端紧密结合。资产配置组合构建基于资产负债动态管理思路，挖掘收益稳健、风险可控、具有升值潜力和稳定现金流回报的优质投资标的，努力增厚长期稳定收益。
在周瑾看来，险资的“耐心资本”定位和长期配置模式不会改变，权益投资仓位仍在持续增加，“固收+”的配置策略仍将继续，通过权益市场机会增厚回报的方向也不会改变。
