中信建投:当前保险板块具备显著配置价值

每经AI快讯,中信建投（601066）8月20日研报指出,当前保险板块处于“负债端量增质优、资产端盈利修复确定性高、估值却仍在低位”的错配状态,具备显著配置价值。负债端来看,港险收益征税后部分需求可能回流至内地,看好规模增长与结构优化共振。长期来看,地产财富效应弱化+资管新规推动理财净值化+低利率共振驱动储蓄险新单增长。分红险新单占比提升和预定利率下行利好刚性负债成本优化,65号文整治银保“小账”、利好银保业务质量改善,看好头部险企份额提升。资产端来看,二季度预计明显修复,带来中报业绩弹性。上半年末人身险、财产险公司对股票+基金配置比例分别同比+2.73、+2.28pct至16.08%、18.44%,而26Q2、26H1期间沪深300（399300）指数累计上涨11.90%、7.55%,二季度单季盈利修复的确定性显著提升,中报有望成为保险股再定价的重要催化。估值方面,目前仍然停留在悲观区间,尚未充分反映负债端改善与二季度利润修复预期。

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