本报讯(记者刘扬)继11月2日央行会同金融监管总局、证监会召开互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会后，11月3日午间，央行网站发布公告称，根据参与机构需求情况，于2026年11月3日开展了证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)操作。本次操作金额1000亿元，采用费率招标方式，31家证券、基金公司参与投标，中标费率为10bp(基点)。
这是自工具创设以来的第三次操作。2024年9月24日，央行宣布创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，两项结构性货币政策工具定向支持资本市场。前者通过盘活机构存量资产、释放融资能力，推动机构加大股票及股票ETF(交易型开放式指数基金)投资；后者侧重降低融资成本，支持上市公司回购、增持股票，传递积极信号。
两项工具初始额度分别为5000亿元和3000亿元，并于当年10月启动。互换便利已分别于2024年10月、2025年1月开展500亿元和550亿元操作。
长城证券（002939）首席经济学家汪毅表示，本轮互换便利参与机构扩容至31家，申报需求突破千亿元，规模接近前两轮累计总量，标志着工具已从试点举措转向常态化、市场化的资本市场流动性托底工具。
“其作用主要体现在：一是盘活存量资产，提升机构资金运作弹性；二是市场化规范运作，兼顾操作灵活与风险可控；三是短期平抑市场波动、修复流动性与预期；四是中长期完善市场机制、培育长期稳定投资力量。整体看，互换便利通过盘活证券、基金、保险机构的存量资产，提升资金调度和股票投资、做市能力，为资本市场引入更有力的机构参与和流动性支持，有助于稳定当前市场预期、增强市场韧性。”汪毅进一步表示。
长江证券（000783）宏观研究首席分析师宋筱筱认为，本次互换便利重启操作、再贷款转为长期制度安排，存量资金额度有望进一步转化为市场的增量购买力，在稳定市场预期的同时，为资本市场提供资金支持。对债市而言，互换便利换入的国债、央票等高流动性资产只能用于质押融资，不能直接卖出，因此或不会直接增加债券市场的抛售压力。
