周四(9月25日)亚市早盘，现货黄金小幅上涨，现报4300美元/盎司附近。周三(9月24日)的黄金市场，经历了一场不折不扣的“风暴”，盘中一度触及4274.76美元，创下9月17日以来的最低水平。美国9月PMI数据强于预期后，市场对美联储10月再次加息的押注迅速升温，推动美国国债收益率和美元同步走高。
美市尾盘，现货黄金收报4287.24美元/盎司，日内下跌70.96美元，跌幅为1.63%。周三，美元指数上涨0.58%，盘中一度触及101.23，创下7月29日以来的最高水平。
Brown Brothers Harriman全球市场策略主管Elias Haddad的总结极为精准：“目前的题材是利率。推动美元走高的是上周美联储鹰派加息的后续影响，这令美元重新获得了一些上涨动能。”
PMI意外走强
美国9月初值综合PMI升至58.4，高于8月的56.0，并创下自2021年7月以来最高水平。其中，制造业PMI从53.9升至57.0，服务业PMI从56.5升至58.7;投入成本指数则从59.9升至66.4，创2022年10月以来最高。
数据公布后，联邦基金期货市场将10月加息概率上调至约66%至70.9%，高于当天早些时候约53%的水平。10年期美国国债收益率一度跳升至5.106%，为2007年以来最高;2年期美债收益率也升向4.90%。美元则对欧元、英镑、日元和加元全面走强，进一步压制不生息的黄金。
美联储“鹰声一片”加息预期急速升温
上周美联储完成了自2023年以来的首次加息，将利率区间上调至3.75%-4.00%。
芝加哥联储主席古尔斯比明确表示，美联储可能需要将当前的能源（850101）冲击视为通胀持续的根源，而不是指望它会自行消退。
里奇蒙联储主席巴尔金和波士顿联储主席柯林斯也纷纷表态，鉴于对通胀的持续担忧，支持美联储进一步加息。美联储理事巴尔更是直言，上周的加息是“重新校准”短期借贷成本的重要一步，未来可能还需要进一步收紧政策。
市场的反应迅速而剧烈。根据芝商所的FedWatch工具，数据公布后市场预计美联储10月至少加息25个基点的概率飙升至约70%，较公布前的53%大幅攀升。交易员对12月加息的概率预期更是高达95%。
油价反弹加剧通胀担忧
中东局势也令宏观交易环境更偏向通胀和避险并存。伊朗官员表示，德黑兰与华盛顿在结束冲突的条件上仍相距甚远，而美国方面则继续强调外交仍有可能，但尚未取得突破。美国总统特朗普周二在联合国大会上警告称，他可能会“彻底摧毁”伊朗。伊朗总统佩泽希齐扬随即在同一个讲台上回应，德黑兰绝不会向美国的压力屈服。双方的针锋相对让市场此前对和平谈判的乐观预期迅速降温。
受此影响，布伦特原油重新站上每桶103美元上方，WTI原油交投于每桶92.60美元附近，市场重新评估中东供应风险、柴油供应紧张以及周二外交乐观情绪的消退。
油价回升进一步推高通（QCOM）胀预期，并与收益率上行形成共振，使黄金处于地缘政治支撑与高利率拖累的拉锯之中。当前外部市场显示，Nymexwti原油约报92.60美元/桶，布伦特原油约报103.50美元/桶，基准10年期美债收益率徘徊在5.1%附近，美元指数也保持坚挺。
黄金技术分析
FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，金价未能突破“看涨楔形”形态的上轨，并跌破了分别位于4313美元/盎司和4306美元/盎司的100日及50日简单移动平均线(SMA)汇合处，随后进一步下探至4300美元/盎司下方。
Valencia称，相对强弱指数(RSI)显示动能偏向看跌(低于50这一中性水平)且呈下行趋势，表明卖方正在入场。尽管如此，从市场结构来看，金价走势仍倾向于上行;然而，价格走势与市场情绪之间信号不一，意味着有必要等待进一步确认。
Valencia表示，若要继续跌势，金价必须跌破9月16日的波段低点4235美元/盎司。一旦跌破该位，下一目标将是4202美元/盎司(该点位此前为7月6日高点，现已转为支撑位)，随后是7月29日的关键低点3996美元/盎司。
