［随着2026年半年度报告披露季进入高峰，国内黄金珠宝行业头部企业陆续交出“期中答卷”。
从已发布业绩的4家代表性公司来看，行业在金价高位震荡、消费（883434）需求结构性分化的背景下，呈现显著分化态势：老铺黄金（HK6181）凭借高端自营模式和极致坪效，净利润同比飙升83.6％；豫园股份（600655）通过“瘦身健体”战略推动核心板块提质，归母净利润实现157％的大幅增长；菜百股份（605599）营收大增38％创历史同期新高，但受二季度金价回落后消费（883434）者观望情绪加重拖累，归母净利润小幅下滑；周大生（002867）则因加盟渠道主动收缩及投资金占比上升，营收净利双双下滑，但综合毛利率逆势提升。］
老铺黄金
净利润超43亿元
同比增长83.6％
8月25日，老铺黄金（HK6181）股份有限公司（下称“老铺黄金（HK6181）”）发布2026年上半年业绩。公司实现销售业绩227.79亿元、收入198.08亿元，分别同比增长60.6％、60.3％；净利润为43.2亿元，同比增长83.6％。上半年，老铺黄金（HK6181）毛利率由去年同期的38.1％升至41.3％，净利率由18.4％升至21.5％。
截至6月底，老铺黄金（HK6181）拥有45家自营门店，与2025年底持平，覆盖16个城市的35家头部商业中心。公司2026年的重点并非大规模增加门店数量，而是优化10至12家现有门店的位置和面积，截至业绩公告日已完成6家。
2026年上半年，老铺黄金（HK6181）在单个商场平均实现销售业绩超5亿元。弗若斯特沙利文数据显示，老铺黄金（HK6181）单个商场店效、坪效继续在全球奢侈品集团中排名第一。在全球奢侈品牌中，老铺黄金（HK6181）在中国内地营业收入排名第二，也是中国内地营业收入排名前五的全球奢侈品集团中唯一的中国品牌。
截至2026年6月30日，老铺黄金（HK6181）的会员达到了73万名，较2025年12月31日增长12万名，增长了近20％，消费（883434）人群持续扩大，已成为客群资产配置与文化消费（883434）的重要选择。
豫园股份
上半年营收170亿元
归母净利润同比增长157％
8月20日，上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（下称“豫园股份（600655）”）发布2026年半年度业绩报告。报告期内，豫园股份（600655）实现营业收入170亿元；归属于上市公司股东的净利润1.6亿元，同比增长157％；扣非归母净利润1.38亿元，同比扭亏为盈。公司综合毛利率为18.61％，同比提升4.52个百分点；资产负债率较2025年末下降1.52个百分点，为69.71％。
半年报指出，豫园股份（600655）主营业务涉及的珠宝时尚等消费（883434）升级行业、商业零售行业、房地产（881153）行业，均属于市场化程度高、竞争十分激烈的行业。近年来，豫园股份（600655）持续推进“瘦身健体”“拥轻合重”“攻守平衡”战略措施，加快核心产业转型升级。
珠宝时尚板块作为豫园股份（600655）的核心产业，上半年实现营业收入107.28亿元，同比下降17.06％；毛利率8.6％，同比提升1.26个百分点。半年报显示，2026年上半年，金价自历史高位回落后进入盘整阶段。根据行业相关统计，终端市场金银珠宝类需求呈现结构性分化趋势。面对金价高位波动、消费（883434）者需求结构发生明显分化，报告期内对珠宝集团营收造成一定影响。但公司坚持高质量发展战略，坚定推进产品升级、渠道提质的战略布局，主动汰换低效网点、聚焦高毛利品类运营。数据显示，豫园股份（600655）将提升按件计价产品占比作为置顶战役之一全力推进，上半年老庙件计价产品占比超18％。
菜百股份
上半年营收创新高
利润端受二季度拖累明显
8月25日，北京菜市口百货股份有限公司（下称“菜百股份（605599）”）发布2026年半年报。公司上半年实现营业收入210.42亿元，同比增长38％，创历史同期新高；归母净利润4.37亿元，同比下降4.78％；扣非归母净利润4.81亿元，同比增长21.72％。
从季度表现看，菜百股份（605599）业绩呈现剧烈分化。2026年第一季度借金价飙升、黄金投资品旺销录得高增长，但第二季度金价高位震荡后消费（883434）者观望情绪加重。第二季度单季营业收入67.69亿元，同比下降3.64％。上半年营业收入增长主要得益于黄金投资类产品的需求保持活跃，但利润端受二季度拖累明显。
报告期内，国际国内金价呈现“先扬后抑”的极端走势，黄金消费（883434）市场结构性分化显著。在此背景下，该公司充分发挥直营模式与上金所综合类会员的独特优势，紧抓贵金属（881169）投资类产品高景气机遇，该品类销售规模持续扩大；黄金饰品（884141）销售额同比上升，古法金、硬足金等工艺产品销售表现良好，推动黄金饰品（884141）盈利质量优化；钻翠珠宝品类整体承压。
门店方面，2026年第二季度公司新增北京直营门店2家，关闭北京门店2家。分地区看，华北地区收入49.54亿元，同比下降11.44％；华东、华南、华中、西南地区收入分别同比增长25.14％、141.06％、45.41％、52.08％，区域拓展成效显著。
周大生
营收净利均双位数下滑
毛利率提升
周大生（002867）珠宝股份有限公司（下称“周大生（002867）”）于8月25日晚间发布半年度报告称，2026年上半年营业收入为36.41亿元，同比减少20.79％；归属于上市公司股东的净利润为4.5亿元，同比减少24.24％。
与此同时，周大生（002867）上半年综合毛利率较上年同期的30.34％提升至36.95％，整体毛利率提升的核心因素在于收入结构的变化，加盟批发业务收入占比大幅下降，自营渠道营收和品牌使用费收入占比被动提升，毛利水平的提升有效对冲了收入下降对利润的影响。
具体来看，自营渠道实现营业收入12.34亿元，同比增长38.64％，占公司营业收入的33.9％，较上年同期的19.37％大幅提升14.53个百分点。自营渠道毛利率36.48％，同比提升1.4个百分点。
电商渠道实现营业收入15.76亿元，同比增长34.97％，占公司营业收入的43.29％，已成为公司第一大收入来源。电商渠道毛利率21.88％，同比下降8.4个百分点。电商渠道收入快速增长，主要系在金价剧烈波动的背景下，消费（883434）者对黄金投资产品（金条）的需求保持旺盛，投资金收入大幅增长所致。
加盟渠道实现营业收入7.07亿元，同比下降70.84％，占公司营业收入的19.42％，较上年同期的52.76％大幅下降。加盟渠道毛利率62.96％，同比大幅提升37.22个百分点。
上半年，周大生（002867）持续优化门店结构。报告期内，公司终端门店净减少473家，其中新开门店84家，关闭门店557家。截至2026年6月30日，该公司终端门店总数为4006家，其中加盟门店3627家，自营门店379家。
