摘要今日周五（9月4日）亚盘时段，国际现货黄金报4469.42美元/盎司，日内微跌0.08%，最高至4486.96美元，最低及4465.43美元，对应人民币964.24元/克。
今日周五（9月4日）亚盘时段，国际现货黄金报4469.42美元/盎司，日内微跌0.08%，最高至4486.96美元，最低及4465.43美元，对应人民币964.24元/克。
【要闻速递】
当多数投资者还在为美联储会不会加息、金价会不会再跌而焦虑时，AuAg基金创始人埃里克·斯特兰德却看到了完全不同的图景：这轮黄金震荡的本质，不是牛市终结，而是一场被市场集体错判的长期机遇。
斯特兰德的核心论点极为犀利——当前通胀的根源不是消费（883434）者买得太多，而是大宗商品和输入性成本的持续攀升，属于典型的成本推动型通胀。在这种环境下，加息不仅无法抑制通胀，反而是在已经高企的成本之上再叠加一层融资成本，等于给经济"雪上加霜"。一旦市场认清这一逻辑，此前因加息预期而积累的悲观仓位，反而会成为推动金价下一轮暴涨的燃料。
更关键的是，斯特兰德看穿了美联储"鹰派表态"的本质——光说不练。美国联邦债务已突破40万亿美元，政府维持债务利息可控的迫切需求，与持续加息之间形成了不可调和的矛盾。想要压低长期借贷成本，美联储最终将不得不重启量化宽松，无论它用什么名义来包装。甚至通胀本身都可能成为化解债务的"工具"，通过提升名义经济活动来稀释债务的实际价值。
在供需层面，黄金的结构性支撑同样坚实。勘探不足、新矿开发受限导致未来供应持续收紧，而AI、国防和基础设施领域对贵金属（881169）的需求却在激增。矿业股虽然近期表现强劲，但相对于底层商品价格，估值仍然具备吸引力。斯特兰德预计，一旦市场确认美联储"雷声大雨点小"，金价年内完全有可能再涨20%至30%，8月份约10%的反弹不过是更大行情的预演。对于错过首轮上涨的投资者而言，近期的回调就是一次难得的"二次上车"机会。
【最新现货黄金技术分析】
凌晨时段，黄金维持高位窄幅震荡，既未延续冲高，也未出现深度回调。今日恰逢周五，叠加晚间非农数据即将落地，盘面将迎来全新变数，以下为今日核心思路梳理：
其一，作为九月首个周五，晚间非农就业数据公布在即。数据发布前，市场避险观望情绪显著升温，参与意愿下滑，流动性收缩，这直接导致白天波动大概率收敛，亚欧盘振幅有限，大级别行情更多集中在美盘数据落地后，白盘无需期待剧烈波动。
其二，关键支撑参考周四美盘回踩低点4455-4456，这是今日核心做多锚点。价格允许短暂刺破该位置，但刺破后必须快速收回，若跌破后迟迟无法收复，多头预期将大幅削弱。
其三，日内盘面强弱是核心判断依据。周四整体走出上涨结构，若今日亚欧盘能守住强势，维持连阳态势，即便非农数据利空，晚间也更倾向探底回升；反之，若白盘持续走弱，则需警惕数据带动金价进一步下探。
再看非农数据预期，本次将公布美国8月非农就业报告，市场普遍预期新增就业5.6万人，7月数据为减少2.3万人。数据结果导向清晰：若公布值远高于5.6万，就业超预期向好，将提振美元、压制黄金；若数据不及预期，甚至延续负增长，将打压美元、利好金价；若数据落在预期区间，属于中性结果，数据冲击力有限，行情将回归日内强弱结构判断。
今日核心观点
午后需重点关注4455-56支撑，若支撑有效，可依托此处布局；若价格直接破位低点，后续支撑关注4420附近，这也是美盘需重点留意的关键位置，有望走出探底回升走势。
