进入9月，国际金价并未出现“金九银十”行情，反而出现大幅回调。9月1日，受美债收益率上行、美元走强压制影响，伦敦现货黄金出现快速跳水，接连跌破多道整数关口，较日内高点大跌超百美元，最终收跌2.67%，报4327.69美元/盎司；现货白银随黄金下跌，最终收跌3.68%，报64.07美元/盎司。就在这个节骨眼上，莫迪二度喊话"非必要勿买金"。
2026年9月1日，印度总理莫迪在社交平台二度喊话：“如果没有必要，就不要购买黄金。”这是他继2026年5月10日呼吁“一年内别买金”后，年内第二次公开劝退民众购金。
莫迪此番表态并非心血来潮，而是一份不断膨胀的黄金进口账单在倒逼政策。
2025-26财年，印度黄金进口额达到719.8亿美元，同比大增24%，创历史新高。但在同一时期，黄金进口量反而从757吨降至721吨，下降4.76%。
进口金额的飙升，完全由国际金价上涨驱动，而非印度人买得更多了。
黄金是印度仅次于石油的第二大进口商品。本财年前四个月，黄金进口同比增长超32%，7月贸易逆差扩大至近320亿美元，为今年1月以来最高。与此同时，卢比持续承压，成为亚洲表现最差的货币之一。
5月10日，莫迪首次公开呼吁民众一年内避免购买黄金。三天后，印度政府将黄金进口关税从6%大幅上调至15%（含10%基本关税+5%农基税），创下印度有记录以来幅度最大的一次黄金进口关税上调。随后，印度进一步收紧珠宝出口商的免税黄金进口规则，每份许可证进口量限制在100公斤以内。
这套“组合拳”确实产生了效果：世界黄金协会数据显示，2026年第二季度印度官方黄金净进口量同比下降23%至98.1吨，为2020年9月以来最低。但官方进口金额依然快速增长。
黄金进口下降的另一面，是走私的暗中抬头。
15%的进口关税叠加3%的商品及服务税后，印度市场的合法黄金与海外价格之间形成较大价差，为走私提供了明显套利空间。世界黄金协会警告，2026年印度非法黄金进口量可能超过100吨。
与此同时，印度媒体称政府正在考虑下调黄金和白银进口关税，因为此前提高关税未能有效遏制贵金属（881169）流入。政策的反复，恰恰说明“堵”的代价远比想象中大。
11月排灯节和婚礼旺季即将到来，这才是检验莫迪"禁金令"成色的终极考场。若金价在旺季前继续回落，"戒金令"可能反而憋出一波报复性买盘；若金价反弹、叠加官方劝退，旺季才有"旺季不旺"的风险。
周三（9月2日）现货黄金延续“噩梦”走势，亚市早盘再度跌破4300美元/盎司整数关口。连续两个交易日，金价自高位大幅下挫，累计跌幅已达160美元/盎司，完全抹去了8月10日以来的全部涨幅。随后展开超跌小幅修复，当前黄金价格在4320 4335美元区间低位震荡运行，方向裁决看今晚20:15 ADP与周五（9/4）非农：数据疲软→加息预期（现约67%）松动→金价有望冲击4400；数据强劲→大概率回踩4300甚至更深。
