周一(8月31日)亚洲时段， 8月最后一个交易日，贵金属（881169）市场正经历一场前所未有的多空绞杀。现货黄金报4425美元/盎司附近，盘中一度跌破4400创8月20日以来新低4396美元；现货白银报66.19美元/盎司，上周五美盘曾闪崩逾4%。整个8月，黄金累计上涨约15%，有望创下1999年1月以来的最佳月度表现——但收官日的暴跌，让这轮史诗级行情的结局充满悬念。
【贵金属基本面解析】
本轮急跌的直接导火索，是美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上的强硬表态。他明确警告"近期较好的通胀数据尚未显示基础通胀趋势出现有意义的转变"，美联储仍有"工作要做"。市场瞬间"变天"——9月加息概率从39.9%飙升至56.9%，12月加息概率更是攀升至88.7%。高利率预期急剧升温，持有无息黄金和白银的机会成本骤然上升，资金加速流向高收益美元资产，贵金属（881169）遭遇8月以来最惨烈的一天。
上周末地缘风险骤然升级。美军对伊朗拉拉克岛发动空袭后，伊朗随即向霍尔木兹海峡发射弹道导弹和反舰巡航导弹回应。油价可能因此走高，进而推升全球通胀预期，反过来强化美联储维持高利率的理由，对贵金属（881169）形成间接压制。但硬币的另一面是，地缘不确定性升温也可能激发避险买盘，为金银提供阶段性支撑——多空逻辑在此形成尖锐对立。
道明证券指出，沃什偏鹰基调可能测试贵金属（881169）近期乐观情绪，但不太可能完全逆转当前头寸和潜在叙事的支撑。高盛（GS）在8月底研报中强调，央行月均购金已加速至100吨左右，远超2022年前水平，这种结构性买盘不会因一次鹰派讲话而消失。瑞银（UBS）维持年底4600美元目标，花旗（C）甚至给出5000—6000美元的中长期目标区间。
白银走势更为剧烈。上周五美盘闪崩逾4%，跌幅远超黄金，反映出工业金属（881168）属性在高利率环境下承受更大抛压。但光伏、新能源（850101）等工业（600528）需求的长期增长逻辑未变，一旦宏观情绪修复，白银的弹性往往大于黄金。
8月即将收官，金银在创纪录涨幅后遭遇鹰派重击，短线波动剧烈放大。后续关键在于通胀数据走向与美伊冲突演变——这两条线索的边际变化，将决定贵金属（881169）是回调蓄力还是趋势反转。
【贵金属技术分析】
现货黄金：现货黄金8月31日交投于4425美元附近，盘中一度下探4396美元创8月20日以来新低，日线级别连续两日收阴，5日均线已拐头向下与10日均线形成死叉，短期均线系统由多头发散切换为纠缠粘合，中期上行趋势面临严峻考验。4小时级别MACD在零轴下方持续放量，绿柱不断拉长，空头动能占据绝对主导。短线第一支撑关注4390—4400美元整数关口，若有效跌破则下看4350美元前期平台；上方第一阻力在4460—4480美元，为上周五反弹高点及短期均线压制区，突破前整体偏空看待。
现货白银：现货白银8月31日报66.19美元/盎司，上周五美盘闪崩逾4%，跌幅远超黄金，工业金属（881168）属性在高利率环境下被充分放大。日线级别一根大阴线直接吞没此前三个交易日的涨幅，5日均线拐头向下，MACD红柱快速缩短即将翻绿，多头结构遭到严重破坏。4小时级别跌破短期上升趋势线后加速下行，量能明显放大，空头主导格局确立。短线第一支撑关注64.50—65.00美元区间，若失守则下看62.00美元前期密集成交区；上方阻力在67.50—68.00美元，反弹至此区域若无法放量站稳，则确认短线见顶。
