8月以来黄金价格呈现阶段性上涨行情，截至8月25日，富宝现货99.99%黄金报1004.9元/克，相较上月底已累计上涨13.11%。
本轮宽幅上涨背后主要有两条叙事逻辑支撑。一方面，中东局势有所降温，表现在8月以来美伊直接军事交锋次数减少，虽霍尔木兹海峡仍处低通航状态，但近期特朗普表示对伊限制措施转向经济制裁，且伊方与阿曼达成新航运通路，也使得市场对于后续整体通胀压力的担忧降温；另一方面，主权基金和对冲基金对美元相关资产的减持，使得美债收益率走高，美国财政部为防止行业无风险利率水平过高，拟扩大美国国债收购规模，持有黄金的预期机会成本下降，支撑黄金价格。
后续主要关注全球央行年会上沃什对于后续美联储货币政策的表态，短期则关注美国7月PCE数据。
