基于供需端的多重利好,富国银行（WFC）维持贵金属（881169）板块整体看多基调,但考虑到美国货币政策带来的外部逆风,机构微调了金价预期,将2026年末黄金目标价下调至每金衡盎司4900至5100美元,2027年末目标价调整至5400至5600美元。
富国银行（WFC）策略师团队表示,中东局势缓和带来的谈判预期,以及市场对美联储加息预期的降温,共同推动金价重回上行通道。8月首周金价累计涨幅超7%,创下今年1月以来最佳单周表现,同时黄金ETF（159934）资金流出态势彻底企稳,逐步转为净流入,市场投资情绪持续修复。
回顾本轮调整行情,自2026年3月起,美国通胀调整后的实际收益率持续上行,黄金作为无息资产,相比各类生息资产配置吸引力下滑,叠加市场对美联储紧缩政策的担忧,金价持续承压。但市场忽略了黄金的底层支撑韧性,2026年上半年全球黄金需求始终保持稳健态势,成为金价抗跌的核心底气。
随着宏观与地缘局势的利空影响消退,随着美元指数和美债收益率上行的动力减弱,在央行购金等需求的强势支撑下,贵金属（881169）的中期回调或确定结束,随着配置资金回落价格有望逐步回升。短期宏观因素等不确定性仍存,美联储在减少对市场的前瞻指引后尽管后续加息门槛上升但若通胀仍顽固则货币政策亦难放松,在长债利率偏高的情况下贵金属（881169）的上行空间将受限。美国 CPI 通胀温和但未能完全消除9 月加息可能性,后续或需 PPI 和消费（883434）等数据共同验证,在 ETF 等投资需求持续增加的情况下,黄金震荡上行的趋势有望持续多单可继续持有,上方短期阻力在 4500 美元附近则可择机止盈 。
