作为市场上重要的长期资本力量，保险资金正在悄然调整其投资格局。8月17日，北京商报记者注意到，金融监管总局近日发布的最新行业数据显示，截至今年二季度末，我国保险资金运用余额突破40万亿元关口，规模达40.82万亿元，创下历史新高。
保险资金稳步增长的同时，延续多年的“固收为主”配置格局。相较于一季度末，债券配置占比保持平稳，股票、证券投资基金两类权益资产配置占比持续提升，凸显险资在低利率环境下寻求收益突破的主动调整。
险资运用余额首次突破40万亿
日前，金融监管总局发布数据显示，截至今年二季度末，保险公司资金运用余额约40.82万亿元，其中，人身险公司约36.87万亿元，财产险公司约2.54万亿元。
从2024年二季度末突破30万亿元，到2026年二季度末突破40万亿元，短短两年时间，保险资金规模就增长了10万亿元。
为何保险资金扩张规模如此可观？苏商银行特约研究员付一夫表示，负债端，居民风险偏好趋于保守，储蓄型保险产品持续热销，保费收入维持稳健增长，为资产端提供源源不断的资金供给。资产端，监管政策有序放宽投资领域限制，险资可配置的“菜单”不断丰富，资金吸纳能力显著增强。两者共振，使得新增资金在资产荒环境下并未淤积，反而加速流入各类市场，形成规模越滚越大的正循环。
从监管披露的最新数据来看，2026年上半年，保险公司原保险保费收入3.9万亿元，同比增长3.2%；新增保单件数668亿件，同比增长27.4%。
业内人士指出，随着资产配置能力不断提升和投资体系逐步完善，作为资本市场重要的长期机构投资者和耐心资本，保险资金正通过多元化的配置策略，精准高效地服务实体经济高质量发展。
固收打底、增配权益
在资本市场布局上，保险资金秉持哑铃型配置策略，以债券打底、权益进取，权益投资占比稳步提升，成为资本市场的稳定器。
具体来看，二季度末人身险公司和财产险公司合计债券配置占比维持高位平稳，占比50.52%，与一季度末持平。固收类资产一直是保险资金的压舱石，尤其在低利率环境下，险企通过增配长久期利率债和优质信用债，拉长资产久期、匹配负债，缓解再投资压力。
在固收打底基础上，权益资产配置则继续增加，截至二季度末人身险公司和财产险公司投资于股票的余额占比分别达到了10.47%和9.52%，在保持高位的基础上，均较一季度末有所增加。
在付一夫看来，权益占比提升并非单纯源于主动加仓，一方面，当前债券收益率已无法覆盖险企负债成本，险资必须向权益市场寻求超额收益，尤其是高股息资产提供了类债的稳定现金流。另一方面，监管持续倡导中长期资金入市，险资作为最大的机构投资者之一，需响应政策导向。两者叠加，推动权益配置比例趋势性上行。
国信证券（002736）研报同样提到，2025年以来，具有理财属性的分红险等产品销售态势良好，为行业带来了规模可观、期限相对长的资金来源。这部分资金对投资收益率有更高的要求，从而要求保险公司在资产配置上提升风险偏好，通过增配权益类资产来力争获取更高的长期投资回报，以匹配负债成本并满足客户预期。
最终落地到二级市场的实际操作中，保险资金具体投向了何方？北京商报记者通过梳理保险资金持仓A股前十大流通股东情况统计发现，金融、公用事业、电子设备、交通运输等板块在二季度受到险资青睐，高股息、高成长性等属性仍是保险资金选股的核心逻辑。
展望后市，政策支撑叠加负债端驱动下，保险资金2026年大概率仍将延续增配权益资产的趋势，成为市场的重要增量之一。
近日一项调查结果的出炉也印证了这一市场判断，中国银行（601988）保险资产管理业协会公布的2026年第2期银行保险资产管理业资产配置展望调查结果显示，多数机构对2026年下半年A股市场持较乐观态度，震荡上行成为行业预期共识。半数机构认为当前A股估值基本合理，为结构性配置提供了基础。2026年下半年，科技成长板块成为超配主力，机构看好电子、通信等科技板块，以科技成长、AI算力、芯片半导体（881121）为核心投资主线，高股息红利资产作为稳健配置底仓；AI产业链上中下游全面覆盖，形成了完整的科技配置逻辑。配置策略上，多数机构计划小幅增配权益类资产。
