瑞银（UBS）集团最新研判认为，压制金价的利空正逐步出清，在实际利率下行、美元走弱、全球央行持续购金三重利好共振下，黄金中长期上行空间打开，预计2027年上半年金价有望攀升至每盎司5000美元，开启新一轮上涨行情。
在最新客户研报中，瑞银（UBS）指出，金价已打破近期窄幅震荡格局，走出100美元区间波动，时隔两个月再度站稳4250美元关键阻力位。本轮反弹背后，亚洲机构持续布局、黄金 ETF 资金流入形成直接资金支撑；叠加美日联合出台日元维稳措施，缓解美债集中抛售压力，为金价上行创造了相对平稳的宏观环境。
同时瑞银（UBS）策略师也提示风险，黄金短期仍存在波动。若美国经济数据持续超预期、油价走高推升通胀，或是市场持续定价美联储偏鹰政策，金价可能迎来阶段性回调。但该行强调，短期扰动难以扭转中长期趋势，多重持续性利好将持续托底金价，中长期上行主线保持不变。
随着宏观与地缘局势的利空影响消退，随着美元指数和美债收益率上行的动力减弱，在央行购金等需求的强势支撑下，贵金属（881169）的中期回调或确定结束，随着配置资金回落价格有望逐步回升。短期宏观因素等不确定性仍存，美联储在减少对市场的前瞻指引后尽管后续加息门槛上升但若通胀仍顽固则货币政策亦难放松，在长债利率偏高的情况下贵金属（881169）的上行空间将受限。美国 CPI 通胀温和但未能完全消除9 月加息可能性，后续或需 PPI 和消费（883434）等数据共同验证，在 ETF 等投资需求持续增加的情况下，黄金震荡上行的趋势有望持续多单可继续持有，上方短期阻力在 4500 美元附近则可择机止盈 。
