本报讯 记者王蓓报道 7月30日，世界黄金协会发布的《2026年二季度及上半年中国黄金（600916）市场回顾与展望》显示，二季度中国市场黄金需求（含金饰、金条、黄金ETF（159934）及工业用金）总量达155吨，同比下降41％。金饰需求走弱（同比下降28％）及黄金ETF（159934）流出（-22吨）是导致黄金需求同比下滑的主要因素。值得注意的是，尽管需求吨数下降，但消费（883434）者金饰消费（883434）支出金额仍维持高位。
上半年，中国市场黄金需求达518吨，同比小幅下降7％，但仍显著高于476吨的十年均值。尽管金条与金币投资需求同比强劲增长31％，但金饰购买量同比下降30％，同时黄金ETF（159934）流入放缓，两者共同导致整体需求同比小幅下滑。上半年，投资需求（金条、金币及黄金ETF（159934））占中国黄金（600916）需求总量的66％，规模可观，反映出市场对风险对冲、财富保值及收益获取的强劲需求。与此同时，尽管金饰需求吨数大幅下滑，但受金价飙升推动，消费（883434）者在金饰产品上的支出仍持续上升。
具体来看，金饰需求方面，二季度中国金饰需求50吨，同比下降28％。上半年中国市场金饰需求136吨，同比下降30％；但消费（883434）总额达1419亿元，同比增长2％，为有记录以来第二强劲的上半年水平。
除二季度通常为传统金饰消费（883434）淡季影响外，消费（883434）者的准投资需求继续向金条、金币及其他产品转移。这也加速了行业整合，主要金饰品（884141）牌继续缩减其零售门店，金饰制造商、工厂及展厅数量也在减少。
但按金额计，二季度消费（883434）者支出仍相对具有韧性，达496亿元，同比仅下降7％，较449亿元的十年均值高10％。虽然消费（883434）者出于成本考虑转向轻量化产品，但在金饰上的支出并未减少。
整体来看，市场两极分化趋势进一步加剧。轻量化硬足金产品与高端古法金系列表现持续优异。行业不断推出融合了平价钻石、彩色宝石及珐琅元素的轻量化设计，为消费（883434）者提供兼具性价比与情感价值的选择。对零售商而言，这类产品仍是重要的引流及盈利来源。高端古法金板块竞争亦有所加剧，众多新品牌快速涌现，瞄准富裕消费（883434）者群体。
投资需求方面，二季度，中国金条与金币需求保持稳健，达107吨，同比小幅下降7％，但仍显著高于60吨的十年均值。上半年，中国金条金币需求同比激增31％至314吨，创下历史最强半年度表现。年初金价屡创新高，带动了国内投资者对黄金兴趣的高涨。持续的地缘政治和经济不确定性风险，以及黄金作为投资组合分散化工（850102）具的吸引力，投资者财富保值与避险需求强劲，共同为黄金需求提供了支撑。
此外，投资板块基本未受增值税政策变化影响，此前出于投资目的购买金饰的消费（883434）者，正越来越多地转向实物黄金产品。积存金需求依然表现良好。
二季度，中国市场黄金ETF（159934）总持仓277吨，减少22吨，流出200亿元（约29亿美元）；受基金流出叠加金价走低影响，二季度中国市场黄金ETF（159934）资产管理总规模（AUM）下降20％，至2431亿元（约358亿美元）。继一季度创纪录的优异表现之后，二季度势头出现逆转：4月黄金ETF（159934）的小幅流入被5月流出及6月创纪录的流出量所抵消。
黄金ETF（159934）基金流量的季度逆转主要反映了投资者偏好的转变。国内股市表现强劲（尤其是科技股），吸引了投资者关注。同时，推动金价上涨的势能走弱且缺乏明确趋势，进一步削弱了国内投资者对黄金的兴趣。
尽管如此，上半年黄金ETF（159934）净流入量依旧稳健，达402亿元（约56亿美元），创下有史以来第三强的半年度表现。
展望未来，世界黄金协会预计金饰下半年需求有望获得季节性支撑。金价高企可能继续对吨量需求形成压力，但轻量化、创新型及高附加值产品的需求仍相对稳定。
预计下半年投资需求将保持相对强劲，但阶段性金价震荡可能导致购金量出现短期波动。
