上证报中国证券网讯（记者 梁蕾）7月1日，景顺（IVZ）亚太区全球市场策略师赵耀庭发布研究报告称，过去一年黄金仍是表现最好的资产类别之一，当前正经历一轮健康的调整与喘息。
赵耀庭指出，短期来看，黄金仍主要受实际利率、美元走势及美联储政策预期驱动。近期价格表现清晰反映了实际利率上行及美元走强所带来的压力。从利率定价角度看，黄金已在很大程度上计入了美联储进一步收紧政策的风险，但市场可能尚未完全消化“更长时间维持较高实际利率”这一情景，若实际利率进一步上行，黄金仍面临下行风险。
尽管本月初美联储会议基调偏鹰派，但赵耀庭认为美联储不太可能继续加息，收益率上行空间或将受限。美国经济虽有所改善，但仍低于趋势增速；国际油价已接近伊朗战事前水平，通胀预期较为稳定，就业市场保持疲软，美国经济并未出现过热迹象，预计美国通胀已经或即将见顶。
赵耀庭强调，黄金的长期看涨逻辑依然成立，核心驱动因素已从周期（883436）性转向结构性因素。全球格局正在变化，市场对美元及美债等传统避险资产的信心减弱，以及各国持续推进储备多元化，继续支撑黄金作为战略配置资产的需求，尽管其上行路径可能更加波动、非线性。
此外，黄金仍受到多项结构性力量支撑，世界黄金协会2026年6月发布的一项调查显示，84%的受访央行表示，未来五年计划增加黄金储备。
