上证报中国证券网讯(记者张骄)随着美元指数再度走强，国际金价继续下挫。6月30日，伦敦现货黄金再次失守4000美元/盎司关口，日内跌超1%。截至12时05分，伦敦金报3970.4美元/盎司，跌1.13%。
中金公司（HK3908）发布的研报称，6月全球通胀冲高，且多家央行正在加息，或是全球流动性压力最大的时期，黄金价格加速调整并不意外。兴业研究报告显示，6月初超预期强劲的美国非农就业数据带动金价跌破4400美元/盎司后，出现了一波快速下跌，触及4000美元/盎司后又技术性反弹。但此后美联储主席沃什首秀表态鹰派、国际投行集中下调目标金价、上调年内美联储加息预期，使得金价再度回落。
尽管高盛（GS）前不久“大砍”黄金目标价，但在最新报告中，其仍继续看好黄金表现。高盛（GS）称，尽管自2022年以来金价已显著上涨，其认为其配置价值依然存在。根据其预测，到2026年底，金价有望达到4900美元/盎司。支撑因素主要来自新兴市场储备管理机构持续增持黄金，以实现对传统储备资产的多元化配置。
“本轮黄金回调并非牛市终结，转机或已不远。”中金公司（HK3908）称，美国劳动力市场正在降温，沃什改革为未来美联储政策转松预留空间，其政策并不会全面转向紧缩。随着地缘与通胀压力在下半年逐渐缓解，美联储加息的概率很低，反而降息的时点和节奏或超出市场预期，推动美元流动性宽松回归，为黄金、股票等资产提供新的支持。
中金公司（HK3908）认为，黄金市场的转折点已经渐行渐近。同时，该机构也提示，黄金可起到风险分散效果，其仍对黄金后市保持乐观。
南华期货（603093）发布的研报也持类似观点：贵金属（881169）在深度回调后已部分定价美联储鹰派预期，估值端进一步下修空间有限。
展望今年下半年至2027年，南华期货（603093）预计，下半年伦敦金核心运行区间在3800-5000美元/盎司。2027年若降息周期（883436）重启，金银价格有望获得进一步上行动能，但考虑降息空间缩窄，宽松力度边际减弱，金银估值修复空间或相对有限。因此，2027年金银价格或呈震荡上行格局，但突破2026年1月历史高点的难度较大，更可能以“重心抬升、高点受限”的特征运行。
