今日港股三大指数低开低走，恒指尾盘站位23000点关口。受美光第三财季超预期叠加SK海力士赴美上市利好因素，存储、追踪韩国ETF全天走强；美联储加息预期强化持续压制贵金属（881169）表现，黄金股ETF（159562）持续下跌。截至收盘，恒生指数跌1.43%，报23076.91点，全日成交额3257.85亿港元；恒生科技指数跌1.63%，报4405.92点。港股ETF方面，按规模排序居前的产品中，盈富基金(02800)收跌1.26%，报23.5港元；南方两倍做多海力士(07709)收涨18.44%，报182.4港元；南方恒生科技(03033)收跌1.59%，报4.33港元。
行业表现
1.美光第三财季超预期，SK海力士赴美上市引发市场高度关注，存储、追踪韩国ETF全天走强。截至收盘，南方两倍做多海力士(07709)涨18.44%，报182.4港元；南方两倍做多三星电子(07747)涨9.86%，报197.25港元；TR韩国(02848)涨7.62%，报2133港元。
消息面上，近期，SK海力士计划通过在纳斯达克（NDAQ）发行存托凭证筹资294亿美元，引发市场高度关注，汇丰研究对SK海力士ADR挂牌给予20%溢价，认为“更便利地接触美国投资人、更友善股东的政策，以及因盈利基数较小所带动的较高beta”是溢价来源。美光科技（MU）第三财季营收大增346%、毛利率达84.9%，第四财季指引大超预期，美光CEO预计供需紧张格局将持续至2027年自然年之后。
AI需求推动下，HBM已成为当前最紧缺的AI核心算力资源。野村认为，三季度涨价幅度将远超此前预期，而HBM与通用DRAM之间的盈利鸿沟，也将在2027年前后逐步弥合。
国泰海通（HK2611）指出，AI需求支撑下本轮存储上行周期（883436）呈现出区别于历史商品周期（883436）强波动属性的结构性增长，存储板块的估值逻辑有望从基于景气度预期的周期（883436）性博弈转向基于盈利确定性的重新定价，估值有望从传统的周期（883436）峰值估值逐步切换为具备长约支撑和现金流可见度的AI核心基础设施资产的确定性溢价，推动行业估值中枢上行。
2.国际金价持续回落失守4000美元/盎司关口，美联储加息预期强化持续压制贵金属（881169）表现，黄金股ETF（159562）持续低迷。截至收盘，黄金股ETF华夏(159562)跌4.99%，报1.77元；黄金股ETF国泰(517400)跌4.74%，报1.286元；黄金股ETF（159562）永赢(517520)跌4.68%，报1.631元。
华联期货分析表示，二季度黄金大幅调整，吞没了一季度涨幅，短期风险释放。中期而言，黄金的金融属性较强，而美联储自5月以来就显示出不再降息，甚至加息的预期，6月加息预期更甚。加息预期超出市场预期，因此黄金中期风险仍在。黄金短期风险释放，但中期风险仍在，长期因素去美元化利好仍未变化。因此预计黄金弱势震荡为主。
中金指出，海外流动性的关键是美联储政策、美债利率与美元走势。地缘风险、通胀风险与政策风险，形成“地缘冲突一油价上行一通胀抬升一央行紧缩"的传导链条，让市场尤为焦虑。中金认为，上述三个风险可能是宽松交易重启前的“假风险”，下半年海外流动性并不会趋势性收紧。由于美伊之间并非“非对称"博弈，且美国中期选举渐行渐近，该行预期美伊局势趋于降温，市场逐渐对地缘风险脱敏。
机构观点
国融基金观点认为，大型科技股上市及地缘政治导致的高通（QCOM）胀因素边际有所缓解，但筹码结构因素因震荡时间不够充分，后续走势可能有一定复杂性。但可以看出，本轮震荡回调后市场修复韧性很强，看好后续走势。从远期发展来看，半导体（881121）行业估值和基本面仍然支持股价后续上涨，仍然看好行业长期的发展。
