摘要今日周四（6月25日）亚盘时段，工行纸黄金人民币计价最新报871.11元/克，日内微幅震荡，开盘872.36元/克，盘中最低下探867.00元，短暂触及近三个月低位。受国际金价下探3959美元的带动，纸黄金在低位获得配置买盘承接，短期在867-880元区间弱势盘整，空头主导特征尚未完全扭转。
今日周四（6月25日）亚盘时段，工行纸黄金人民币计价最新报871.11元/克，日内微幅震荡，开盘872.36元/克，盘中最低下探867.00元，短暂触及近三个月低位。受国际金价下探3959美元的带动，纸黄金在低位获得配置买盘承接，短期在867-880元区间弱势盘整，空头主导特征尚未完全扭转。
【要闻速递】
6月24日，工商银行（601398）公告：自2026年7月24日日终清算起，停办代理上金所个人贵金属（881169）竞价交易业务，涉及Au99.99、Au100g、Au99.95、PGC30g、Au(t+d)、mAu(t+d)、Ag(t+d)、Au(T+N1)、Au(T+N2)等全部合约。所谓"竞价交易"，即个人通过银行作为中介在上金所自由报价、撮合成交，延期合约自带杠杆、风险较高；停办后存量持仓客户仅可平仓卖出，不得新开仓。
业内分析，代理上金所个人贵金属（881169）属带杠杆衍生品，过往纠纷频发，此次调整是"风控+合规+投资者保护"三方权衡下的结果。该业务本质是为普通投资者开的场内金银交易通道——既可全款买实物，也可做杠杆双向交易。此次关停留出约一个月缓冲，持仓客户需趁窗口平仓、提金或转资金，"过期想继续只能换别家"。
全行业同步收闸，两条路径
今年以来至少7家银行对代理上金所个人贵金属动手：
全面停办型：除前述大行外，另一家国有大行2月11日停办、要求3月13日前自主平仓（逾期强平）；一家股份行6月22日公告拟6月底全面停办，6月25日前需自行平仓。
大幅提升保证金型：6月起国有大行+股份行密集加码——多家将Au(t+d)等延期合约标准保证金从100%提至120%；某大行黄金延期从99.9%提至120%、白银从99.96%提至119.91%；另有股份行更狠，Au(t+d)从35%直拉到120%、Ag(t+d)从42%到120%。
为什么是现在？监管+经营+金价三重叠加
逻辑很直白：监管对带杠杆贵金属（881169）交易管控趋严，这类产品客户亏损投诉多、拉高银行风控成本；相比之下银行更愿推积存金、实物黄金等低风险品类，"合规麻烦少"。背景板上，国际金价已跌破4000美元/盎司，较年内高点回撤超1400美元，头部投行把2026年底目标价从5400砍到4900（降500美元），其余大行也相继下调展望——波动一大，杠杆业务投诉和强平风险同步放大，银行收闸时点踩得很准。
【最新纸黄金行情解析】
工行纸黄金人民币计价收报871.11元/克，日内微幅震荡0.08%，全天延续低位磨底走势，开盘于872.36元/克，盘中最高触及874.27元，最低下探至867.00元，短暂触及近三个月以来的价格低位，在870元整数关口附近出现明显的个人配置型买盘承接信号，连续多日的单边下跌行情暂时告一段落。
从日线级别来看，工行纸黄金已连续7个交易日收阴，累计从950元上方回落超78元，短期深度超跌特征显著，今日在867元附近止跌企稳，结束了此前的单边跳水节奏。5日、10日均线仍维持向下发散的空头排列，中期下行趋势尚未完全反转，但空头力量的释放节奏已经明显放缓。
技术指标层面，MACD空头绿柱持续收窄，DIF线在零轴下方开始拐头向上，释放出明确的看涨背离信号，KDJ指标在21附近的深度超卖区形成初步金叉，RSI指标从25的极端低位回升至32，超跌后的技术性修复需求持续累积。
整体来看，当前工行纸黄金处于超跌后的底部磨底阶段，短期运行区间锁定在867-880元之间，空方动能已得到充分释放，后续若能站稳875元关口，将触发一轮小幅超跌反弹，在美联储7月议息会议前，行情将以低位震荡磨底为主。
