面对黄金“跌跌不休”的走势，又有国际大行下调黄金的价格展望。高盛（GS）日前将2026年年底的黄金目标价大幅下调至每盎司4900美元，调降幅度高达500美元。
这已经是第六家下调黄金展望的国际大行，此前还有德国商业银行、花旗（C）、摩根大通（JPM）、摩根士丹利（MS）和澳新银行，其中花旗（C）一个月内甚至两次下调黄金的价格展望。
高盛加入看空黄金行列
高盛（GS）给出的理由是美联储年内降息无望，该行经济学家已将下次降息的时间点推迟至2027年，这将直接削弱黄金ETF（159934）后续的资金流入预期。同时，本周新任美联储主席沃什释放强于预期的“鹰派”信号，缓解了市场对美联储独立性的担忧，一定程度上削弱了黄金的避险光环。
高盛（GS）警告称，若美联储年内真的启动加息，年底金价可能跌至每盎司4400美元。今年1月底，纽约商品交易所黄金期货主力合约价格一度突破每盎司5500美元，创下年内最高点。
目前国际金价已经跌至每盎司4200美元关口下方。不过，高盛（GS）仍维持对黄金中长期的结构性看好，认为全球央行持续的购金需求仍将为黄金市场提供支撑。
今年6月初，德国商业银行也将2026年末金价预测从5000美元/盎司下调至4800美元/盎司。不过该行维持了2027年底5200美元/盎司的价格预测。除了黄金价格本身被看淡之外，由于投资属性减弱、赚钱效应消失，黄金相关公司的目标价也被纷纷下调。
黄金进入下降通道之后，各路看空“小作文”纷至沓来。近日，花旗（C）将黄金三个月目标价从每盎司4300美元下调至4000美元，理由是霍尔木兹海峡局势僵持及能源（850101）价格高企推升了市场对美联储年内加息的预期。这已经是短短一个月内，花旗（C）二次更改对黄金价格的预测。5月中旬，花旗（C）银行也曾公开表态，短期看淡黄金走势，同时预判未来3个月金价将触及4300美元/盎司。
摩根大通（JPM）也将2026年黄金平均价格预测从5708美元/盎司下调至5243美元/盎司。
最先下调的大行是摩根士丹利（MS）。该行4月末就已经将2026年下半年的最新黄金目标价下调至5200美元/盎司，远低于此前5700美元/盎司的预期，属于重大下调。
摩根士丹利（MS）的理由是：地缘摩擦导致实际利率上行、美联储降息延后，彻底改变了宏观经济格局。黄金通常在利率下行环境中走强，但当前利率持续走高，打破了传统价格逻辑，投资者因此重新调整持仓。局势由此发生逆转：高实际利率令债券更具吸引力，无息黄金吸引力大幅下降。
随后澳新银行也将年底黄金目标价从5800美元/盎司下调至5600美元/盎司，将金价达到6000美元/盎司的目标时间从2027年初推迟至2027年年中。
澳新银行的分析师指（399354）出：“市场目前似乎陷入了两难境地，一方面是地缘政治引发的焦虑，另一方面则是对通胀上行的担忧。”与此同时，实物黄金需求也可能面临风险，因为印度总理已呼吁国民在未来一年内暂缓购买黄金，以协助维护国家外汇储备。
多家银行上调保证金比例
由于黄金价格波动加大，银行也对保证金比例进行了调整。
广发银行今日发布公告称，自2026年6月22日（星期一）收盘清算时起，该行黄金延期合约的保证金比例由100%调整至140%，白银延期合约的保证金比例由100%调整至140%。相关延期合约交易保证金比例的后续调整，将另行通知。请投资者做好仓位控制，理性投资。
同日，华夏银行（600015）公告，近期贵金属（881169）市场波动较大，为有效防范市场风险，顺应市场形势变化，该行拟对代理个人贵金属（881169）交易延期合约保证金比例进行调整。具体事项公告如下：自2026年6月22日（周一）15:30收盘后，代理个人贵金属（881169）延期交易Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）等保证金比例从35%调整为120%，Ag（T+D）合约的保证金比例从42%调整为120%。请投资者做好仓位控制，理性投资。
此前，农业银行（601288）表示，自6月5日收盘清算时起，Au（T+D）、Ag（T+D）合约的保证金比例从100%调整为120%。而这已是继6月2日建设银行（601939）、工商银行（601398）宣布同类调整后，一周之内第三家采取行动的大行。
对于此举，农业银行（601288）给出的解释是，近期国际贵金属（881169）市场价格波动加剧，个人客户交易类贵金属（881169）业务市场风险上升。
今年2月，工商银行（601398）、农业银行（601288）、建设银行（601939）等多家大行密集宣布，将代理个人贵金属（881169）延期业务的保证金比例由80%统一上调至100%。彼时市场认为，相关合约交易已彻底“去杠杆”。
进入6月以来，收紧力度再次升级。据了解，建设银行（601939）、工商银行（601398）6月2日率先公告将Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）等延期合约保证金从100%上调至120%。
招商银行（600036）此前也曾公告称，鉴于近期贵金属（881169）价格波动加剧，为防范市场风险，自6月16日收盘清算时起，该行将多个贵金属（881169）合约的追保保证金比例调整为120%。涉及合约包括Ag（T+D）、Au（T+D）、mAu（T+D）等。银行提示投资者做好风险防范，合理控制仓位，理性投资。
6月12日，中国银行（601988）再次发布公告，提示贵金属（881169）市场投资风险。该行在公告中表示，近期，全球地缘政治和美联储货币政策存在较大不确定性，在多重因素影响下，国内外贵金属（881169）价格波动进一步加大。特别提示投资者做好市场风险防范，基于自身财务状况和风险承受能力开展理性投资，合理控制贵金属（881169）仓位，并通过长期投资降低阶段性价格波动影响，防范市场波动带来的资金损失风险。
值得注意的是，这已是3个月内中国银行（601988）第二次就贵金属（881169）市场风险发出提示。此前在3月份，该行便曾建议客户关注市场波动，理性投资。
