6月22日,，据彭博行业研究，对于黄金和白银等不产生利息收益的贵金属（881169）而言，美国30年期国债收益率升至约5.2%，对亚洲投资需求形成明显压力。
当长期美债收益率攀升至数十年来高位时，新加坡、中国香港及东京等亚洲金融（HK0662）中心的机构资金往往从黄金转向美国国债，以降低持有黄金的机会成本，即便中东地缘政治风险仍在升温。
不过，这种负相关关系并非绝对。如果收益率上升源于供给侧冲击，例如油价上涨推高通（QCOM）胀预期，那么大宗商品和债券收益率可能同步上涨。原因在于投资者要求更高收益率以补偿通胀风险，而能源（850101）及金属价格也会因此受益。
在亚洲黄金板块中，紫金矿业（HK2899）（601899.SH）和山东黄金（HK1787）（600547.SH）拥有最高的黄金敞口。
高盛（GS）日前将2026年年底的黄金目标价大幅下调至每盎司4900美元，调降幅度高达500美元。这意味着，尽管高盛（GS）仍看好国际金价年内涨势，但上涨空间已远不及此前预期。高盛（GS）给出的理由是美联储年内降息无望，该行经济学家已将下次降息的时间点推迟至2027年，这将直接削弱黄金ETF（159934）后续的资金流入预期。同时，本周新任美联储主席沃什释放强于预期的“鹰派”信号，缓解了市场对美联储独立性的担忧，一定程度上削弱了黄金的避险光环。高盛（GS）警告称，若美联储年内真的启动加息，年底金价可能跌至每盎司4400美元。
今年1月底，纽约商品交易所黄金期货主力合约价格一度突破每盎司5500美元，创下年内最高点。但截至上周，国际金价已连续三周下跌，本周五跌至每盎司4200美元关口下方。不过，高盛（GS）仍维持对黄金中长期的结构性看好，认为全球央行持续的购金需求仍将为黄金市场提供支撑。
