近日，多款主打“高现金价值+医疗金账户”的网红健康险产品集中下架。至此，今年4月启动的专项整改工作正式收官。监管部门明确，将不再审批变相突破人身险定价利率上限的同类高收益组合产品。
此次监管整治，既是对产品套利行为的精准打击，也是对保险坚持保障本源这一底线的再次重申。对于规模已近万亿元的健康险市场而言，这次纠偏将推动保险机构重新锚定医疗保障与健康服务“主航道”。
产品本末倒置：保障沦为合规“外壳”
据《金融时报》记者了解，本次被清退的健康险产品，均以特定疾病保险、护理保险为备案品类，但实际上颠覆了传统健康险的产品设计逻辑。传统健康险以风险保障为核心，用较低保费撬动高额医疗、重疾保障，前期现金价值极低。而下架的保险产品反向设计，复刻了增额终身寿险的增值模式，再叠加使用场景极度宽泛的医疗金账户，将理财属性放在首位，保障功能沦为合规“外壳”。
这类异化的健康险产品缘何走红？
从现金价值来看，该类产品增值速度远超常规健康险，多数产品投保4年至5年，现金价值就能超过投保人累计缴纳的总保费，同时支持减保、保单贷款等操作，资金灵活度较高。
此外，这类健康险产品还捆绑了一个用途广泛的“一般医疗金账户”。这个账户的报销门槛极低，适用场景却极为宽泛。从常规的门诊、住院、线上购药，到推拿按摩、牙齿整形、儿童疫苗、近视配镜等非刚性消费（883434）需求，几乎无所不包。更为关键的是，账户内未使用的额度还可以累积增值。这就使得消费（883434）者产生一种“看病能报销，没病能消费（883434），钱还能增值”的直观感受。
“高现金价值”与“通用医疗金账户”两项功能叠加，使得这类产品演示收益率远超市场平均水平。以某款被下架产品为例，宣传材料显示：0岁女孩年交5000元、交10年，若每年用尽医疗金账户额度，第10年末退保可拿回现金价值47695元，对应的内部收益率(IRR)约为4.99%。部分中介平台甚至宣称，叠加个税抵扣后，某些产品的综合收益率可突破6%。
然而，高收益演示的背后是保障责任的严重缩水。有分析人士表示，这类健康险所谓的疾病或护理赔付，通常仅为已交保费的一定比例，保障极低。消费（883434）者大部分保费并非用于风险分散，而是被投入现金价值的增值运作中。
对外经济贸易大学保险学院教授王国军认为，这类产品本质上是借健康险做理财，偏离了保障本源，是“披着健康险外衣做储蓄，消费（883434）者缺大病保障、保险公司背负高息负债”的违规伪创新。
监管重拳出击：厘清“保障”与“理财”
从风险角度看，这类产品承诺5%左右的长期收益，已大幅超出当前人身险产品合规定价区间，也与保险资金长期稳健的实际收益水平不匹配。保险公司资金主要配置于国债、高等级信用债等低风险资产，长期收益走势相对平稳。若此类产品持续销售，其承诺的较高收益与保险资金实际投资收益之间的差距，将给保险公司带来长期的刚性成本压力。
此外，健康险“理财化”可能扭曲公众对保险的认知，让消费（883434）者混淆保障与理财的边界，挤压纯保障型健康险的生存空间。
为了精准纠偏，监管部门打出一套“组合拳”。今年4月初，金融监管总局向各人身险公司下发《人身保险产品“负面清单”(2026版)》，明确“保险期间非终身的护理保险，禁止参照增额终身寿险的增额模式设计”，从制度上切断了将寿险理财逻辑嫁接至健康险、护理险的路径。除此之外，新版“负面清单”还细化了医疗险处方审核、分红险红利披露等要求，全方位规范人身险产品设计与销售行为。
依托新版“负面清单”，专项整改工作快速推进。4月下旬，监管部门约谈了个别健康险公司，要求就带有一般医疗保险金账户且现金价值较高的互联网健康险产品进行整改；4月30日，首批产品正式下架；5月下旬，头部险企主力相关产品全部停售；6月初，全市场同类产品基本完成清退，专项整改工作全面收官。监管部门同步划定长期红线，明确不再审批此类变相突破定价利率的高收益组合产品，防止乱象反复出现。
违规老路难行：坚持保险本源不动摇
健康险“理财化”并非首次出现。回溯过去20年，监管部门对偏离保障本源的产品形态始终保持高压态势。
据记者梳理，2007年，原保监会叫停了“有病治病、无病返本”的返还型健康险。这类产品以“满期返还保费”为最大卖点，迎合了消费（883434）者“不愿保费白交”的心态。但这类产品保费定价畸高，真正的疾病保障极低，大量保费被划入储蓄账户，背离了健康险的风险管理初衷。叫停之后，健康险才逐步转向纯消费（883434）型重疾险和医疗险。
2015年至2016年前后，中短存续期人身保险产品一度火爆。部分专业健康险公司借护理险的外壳推出相关产品，保费规模迅速膨胀，但产品保障责任被压缩到可有可无。2017年，监管部门出台《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》之后，此类业务随即断崖式下滑。
此后，短期健康险市场又出现“短险长做”乱象。一些保险公司在条款中使用“自动续保”“承诺续保”等含糊表述，让消费（883434）者误以为短期医疗险可以长期保证续保。2021年，监管部门明确短期健康险不得保证续保，要求在产品条款中显著标注“不保证续保”，才基本遏制住这股歪风。
从返还型健康险，到理财型护理险，再到“短险长做”和此次的“高现金价值+医疗金账户”，包装形态不断翻新，但套路始终如一：以保障类产品为外衣，行储蓄理财之实。对此，监管部门发现一类、叫停一类，并通过负面清单、窗口指导等方式予以规范。
随着监管规则不断细化，靠打擦边球谋求短期利益的老路已然被堵住。对于整个健康险行业而言，当下不仅是清理违规产品，更是一次经营理念的重塑。保险机构唯有正视健康险的保障属性，聚焦主业，才能顺应监管导向，实现长久稳定发展。
