摘要今日周二(5月26日)亚盘时段，工行人民币纸黄金最新报价990.75元/克，日内下跌5.80元，跌幅0.58%，走势延续前一日冲高回落的震荡格局。当日纸黄金开盘于996.32元/克，盘中最高触及997.68元/克，最低下探至989.86元/克，场内交易活跃度小幅提升，多空围绕990元整数关口展开激烈博弈，结合不同周期（883436）技术指标来看，当前工行纸黄金仍处于回调后的区间震荡蓄力阶段，短期方向选择信号尚未完全明确。
今日周二(5月26日)亚盘时段，工行人民币纸黄金最新报价990.75元/克，日内下跌5.80元，跌幅0.58%，走势延续前一日冲高回落的震荡格局。当日纸黄金开盘于996.32元/克，盘中最高触及997.68元/克，最低下探至989.86元/克，场内交易活跃度小幅提升，多空围绕990元整数关口展开激烈博弈，结合不同周期（883436）技术指标来看，当前工行纸黄金仍处于回调后的区间震荡蓄力阶段，短期方向选择信号尚未完全明确。
【要闻速递】
俄罗斯央行的黄金储备在4月再度缩水，创下25年来最大单月降幅。截至5月1日，其国际储备中持有7390万盎司(约2304.76吨)黄金，仅4月单月就减少20万盎司(约6.2吨)，自2026年初以来累计已降90万盎司(约27.9吨)——按世界黄金协会口径，1-4月合计减约27.9吨，为2002年以来最显著的储备净流出。俄央行黄金总储量已滑落至2022年3月以来最低。
Freedom Finance Global的米尔恰科娃对《莫斯科时报》直言：首要目的是补预算赤字——截至3月底赤字已达4.6万亿卢布，年初油气收入偏弱，若无央行的部分补偿，这一数字可能突破5万亿。其次，年初出口收入疲软引发了外汇短缺，贵金属（881169）被拿去变现、换成人民币等外汇资产，以维持储备结构的流动性。她补充称，在政府支出大幅超出预算目标的背景下，这类出售还可能延续，且"与其他发展中国家央行的做法完全一致"。
另一条线索是国内对黄金的"吸力"反而暴涨。随着卢布贬值与不确定性升温，莫斯科交易所4月黄金交易量环比暴增逾350%，达42.6吨(其中掉期28.6吨、现货14吨)，以卢布计价的成交额同比飙500%至约5344亿卢布(≈71亿美元)。2024年全年，俄居民零售购金达75.6吨，吃掉全国年产约四分之一——民众自己就在把黄金当"储蓄护城河"。
放到更长周期（883436）看，这更像一个时代的转折。2002-2025年间俄罗斯累计净购超1900吨，曾是主权黄金最大买家之一；但自2022年后净购骤降(Finam估算2020年以来净购仅约55.4吨)，如今被迫反向操作。1月金价冲上峰值附近时，俄央行已出手约30万盎司，按当时均价估算可换回约14-17亿美元——即便如此，因金价本身在历史高位，储备的"账面价值"仍在1月逆势膨胀约23%至4027亿美元。
简言之：俄央行卖金不是看空黄金，而是用黄金当高流动性ATM——在制裁约束、油气收入波动与战争开支三重挤压下，黄金从"战略囤积"变成了"应急提款"。
【最新纸黄金行情解析】
从周线级别走势来看，工行纸黄金自今年1月触及1051.2元/克的阶段高点后，已经连续四周收阴，累计回调幅度约5.7%，整体仍处于2026年以来中期上涨趋势的回调通道中。技术层面来看，周线级别关键支撑恰好落在990元/克附近，对应此轮上涨趋势的23.6%斐波那契回撤位，上周纸黄金最低下探至986.1元/克后快速反弹收回，已经初步验证了该支撑的有效性，只要周线不出现实体跌破990元/克的情况，中期上涨趋势就没有被完全破坏。指标层面，周线MACD绿柱较上周小幅收窄，DIFF线下行速度明显放缓，显示空头动能已经得到充分释放；RSI指标已经回落至32附近，接近技术面超卖区间，说明前期连续下跌后，技术性反弹的需求正在持续积累，进一步下行的空间已经相对有限。周线布林带来看，当前价格已经触及布林带下轨，短期存在回抽中轨的技术需求，布林带中轨位于1011元/克附近，是中期反弹的第一目标位。
日线级别来看，工行纸黄金已经连续三个交易日站稳在990元/克上方，当前价格运行于5日均线和10日均线上方，5日均线已经从下行转为走平，有拐头向上触碰10日均线形成金叉的迹象，说明短期多头力量开始逐步占据上风。不过上方20日均线位于1001元/克附近，与前期密集成交平台阻力形成共振，落在1000-1005元/克区间，多重阻力叠加之下，短期直接突破的难度较大。布林带走势显示，日线布林带已经进入缩口状态，当前价格运行于布林带中轨附近，上下轨构筑的震荡区间为985-1005元/克，整体仍未脱离宽幅震荡格局。KDJ指标目前上升至54附近，进入中性偏强区间，尚未触及超买区间，说明短期仍存在小幅上行空间。关键支撑阻力方面，日内下方核心支撑为990元/克，是多日验证的有效支撑位，守住该位置则偏强震荡格局不变；上方第一阻力为998元/克，第二阻力为1002元/克。
