最近，国际金价震荡下跌，深圳水贝市场的人气依旧高涨。热闹背后，消费（883434）者的观望情绪增强，许多店铺生意不如同期。另一边，投资需求依旧旺盛。

5月18日亚市早盘，伦敦现货黄金价格一度失守每盎司4500美元，为3月末以来首次，随后受买盘提振，价格反弹至4500美元上方。与此同时，COMEX黄金期货一度跌至每盎司4500美元。

近日，记者再次来到深圳黄金珠宝市场。周末的水贝市场，现场人气依旧高涨。“去年5月份，金饰的克价还不到800元，现在已经涨到1166元左右，这还是已经跌了不少的结果。婚庆类产品依然是销售的主力，但与去年底的高峰相比，黄金饰品（884141）整体销量依然下滑了不少，我们店的销量就下跌近10%。”一家金饰店的负责人表示，“最近来水贝代购的人感觉也少了一些，不少下游零售店也放缓了进货节奏。”

中国黄金（600916）协会此前发布的数据显示，受国际金价高位波动的影响，一季度国内黄金首饰消费（883434）量同比下降37.1%。在黄金首饰消费（883434）持续承压的同时，一季度金条及金币等投资类黄金的消费（883434）量则同比增长46.4%，是黄金首饰消费（883434）量的2.4倍。

“如今，多数投资者已经不会再像过去那样追涨杀跌，对金价走势的判断也更加理性，消费（883434）者普遍担忧当前高位金价会出现回落，催生了当下普遍的观望情绪。”水贝一家黄金回收机构的负责人表示，“与金饰相比，金条的销量影响不大。现在，黄金消费（883434）市场已形成投资主导、首饰承压的分化格局。”有店铺工作人员就表示，“最近投资类的金条卖得多，有些人就等着跌的时候才买。”

记者在水贝走访时看到，道路两旁有不少新装修的店铺，主营业务均为回收、加工、投资等。记者询问了几家店铺，工作人员均强调目前所有业务均要求实物交割。不过，有业内人士提醒，此前水贝市场回收交易的主导方多为本地懂行的黄金料商，如今涌入很多新兴企业，相关部门需要加强监管。

在业内人士看来，“观望”并非“离场”，消费（883434）者购买金饰的意愿并没有完全消退，只是眼下黄金消费（883434）正变为两条完全不同的赛道。另一边，从国际大行的观点来看，整体保持乐观态度。

高盛（GS）集团表示，各国央行料将加大购金力度，助力金价在年底前回升。高盛（GS）分析师莉娜 托马斯与达恩 斯翠文在最新发布的研报中称，2026年央行月均购金量有望升至60吨。各国央行对黄金存在长期刚性配置需求，近期地缘局势变化或将持续推动各国加快资产多元化配置。