“以前赎回银行理财，资金要等到第二天下午才能到账，现在第二天一早就能到账，应急周转方便多了。”近日，北京市民王女士在赎回一笔银行理财时发现，资金到账时间比之前快了，为应急周转或者再投资带来了实实在在的便利。
《金融时报》记者采访发现，今年以来，多家银行理财子公司调整赎回服务。包括广银理财、平安理财、光大理财、信银理财、北银理财等机构先后将资金赎回到账时间从传统“T+1”交易日下午，提前至次日上午，部分机构进一步明确到账时点，广银理财最快为第二个交易日9时，平安理财代销产品则实现最快赎回日次日8点前到账。
有业内人士表示，这一服务升级既是理财行业应对规模波动的主动调整，也是行业在合规框架下作出的服务优化，可以进一步提升投资者的兑付体验。但同时，赎回到账时间提前，也对理财子公司的流动性管理与合规运营提出了更高要求。
从“拼费率”转向“拼效率”
近日，广银理财宣布旗下部分产品开启“T+0.5”模式，首批覆盖多只现金管理类产品及部分非现金管理类产品，并表示后续将陆续上线更多支持该功能的产品。在此之前，北银理财、光大理财等已推出相关产品，信银理财则在官方App中明确标注“支持T+0.5功能，赎回到账早半天”，平安理财代销产品的到账时效进一步提升至次日8点前，成为目前行业内的较快水平。
所谓“T+0.5”赎回模式，是指投资者在交易日（T日）提交赎回申请后，资金最快可在“T+1”日中午前到账，部分机构进一步将到账时间压缩至“T+1”日8点或9点前，较传统“T+1”赎回模式缩短近半天，有助于提升投资者资金使用效率。在传统“T+1”赎回模式下，投资者在T日（交易日）提交赎回申请后，理财子公司需等待当日银行间债券市场、交易所市场等收市，才能获取底层资产收盘价格，进而完成产品当日单位净值的核算工作。
招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼在接受《金融时报》记者采访时表示，随着理财产品和理财市场同质化程度不断加深，赎回到账速度成为少数可直观比较的差异化维度，缩短赎回到账时间被理财公司视为重要的获客和留客手段。这种趋势不仅体现在银行理财领域，一些基金代销机构也推出了单人单产品单日最高500万元的快赎额度，资金最快“T+0.5”日到账，将快赎功能从货币基金拓展至QDII等非货币基金，反映出行业从“拼费率”更多转向“拼效率”。
理财子公司扎堆推进“T+0.5”升级，背后是银行理财行业面临的“量价双降”压力。银行业理财登记托管中心数据显示，截至2025年末，银行理财市场存续规模达33.29万亿元，进入2026年一季度，规模下降至31.91万亿元，较上年末减少1.38万亿元。收益方面，2025年理财产品平均收益率为1.98%，2026年一季度呈现持续下行态势，3月末全市场理财产品近1个月平均年化收益率已降至1.04%，部分固收类产品收益环比下跌明显，投资者赎回意愿有所上升。
“理财产品净值化转型后赎回压力加大，也倒逼理财公司优化兑付体验，缩短赎回到账时间成为理财公司吸引资金回流、稳定规模的重要手段。2025年以来，这一趋势加剧，理财公司之间的竞争已从缩短赎回到账时间扩展到日切点设置、快赎额度等多个维度。而技术升级、流程优化和系统协同能力提升，也推动‘T+0.5’成为可能。”董希淼表示。
对技术能力和管理能力提出更高要求
事实上，看似简单的到账时间提前，背后却对机构的技术能力和流动性管理提出了更高要求。
据了解，部分理财公司实现“T+0.5”需要由托管行进行日间垫资，即将客户份额质押给托管行以提前获取资金，待清算完成后再归还份额。这种操作涉及资金拆借成本，对理财公司的资金实力提出了更高要求。
“如果理财公司过度依赖垫资实现快速到账，而非真正提升清算效率，则可能面临监管部门的后续约束。快速赎回到账不仅涉及理财公司内部的清算系统，还需要与代销渠道的系统实现无缝对接。不同银行的系统架构、清算节奏各异，这给理财公司在多渠道间的‘T+0.5’服务一致性带来挑战。”董希淼表示。
中国邮储银行（HK1658）研究员娄飞鹏认为，该模式可能会给理财子公司带来经营压力。一方面，高流动性资产配置增加，可能拉低组合整体收益率；另一方面，对头寸管理与资金清算效率的更高要求，也增加了运营复杂度与成本，考验投研与风控的综合平衡能力。
对普通投资者而言，“T+0.5”模式带来的便利显而易见。“赎回后次日早上到账，既能应急，也能更快去投资新的理财，间接提升了综合收益。”王女士说。但业内人士也提醒，目前应用“T+0.5”规则的理财产品底层资产多为国债、央行票据等短久期、高流动性资产，其快速兑付能力建立在资产端的流动性基础上，但如果过度追求赎回到账速度，导致投资范围受限、收益进一步被压缩，则可能得不偿失。
行业应深耕核心竞争力
展望行业未来，“T+0.5”赎回模式的发展仍面临机遇与挑战。董希淼认为，下一阶段，“T+0.5”普及速度和广度或将呈现分化趋势。一方面，技术正在持续进步，头部理财公司已在清算自动化方面积累经验，有望向同业输出技术方案；另一方面，市场竞争压力不减，随着更多理财公司跟进，“T+0.5”可能逐步从“创新”演变为“标配”。但中小理财公司在技术投入和资金实力方面存在较大差距，短期内难以全部跟上。
娄飞鹏认为，该模式短期内有可能持续。但长期看，受限于底层资产变现效率与成本收益平衡，全面“T+0.5”或难以为继。长远看，现金管理类产品维持高流动性，而固收+等产品将回归正常赎回节奏，从而引导投资者建立长期持有理念，避免过度流动性竞争。
业内专家普遍建议，银行理财机构不应局限于赎回速度的竞争，更应聚焦核心竞争力提升。《金融时报》记者了解到，目前已有部分机构开始探索多元化服务升级，在优化赎回效率的同时，加强底层资产管理、提升投研能力。
招商银行（600036）2025年年报显示，其理财子公司招银理财深化投研融合，加强多资产多策略能力建设，持续增强策略研究。光大银行（601818）旗下光大理财持续深化“七彩阳光”产品体系建设，着力强化多资产、多策略投研专业化能力，通过多元配置响应市场需求。
业内人士表示，随着行业竞争日趋激烈，只有兼顾流动性、收益性与安全性，才能真正留住投资者，推动银行理财市场在调整中实现稳步发展。
