中国人寿（601628）、中国平安（601318）、中国人保（601319）、中国太保（601601）、新华保险（601336）五家A股上市险企2026年一季度报告收官，五家公司合计实现净利润698.83亿元，同比减少16.98%。

具体而言，新华保险（601336）、中国太保（601601）实现增长，归母净利润分别为65.01亿元、100.41亿元，同比分别增长10.5%、4.3%；中国平安（601318）、中国人寿（601628）、中国人保（601319）则分别实现归母净利润250.22亿元、195.05亿元、88.14亿元，同比出现不同程度下滑。

一季度上市险企业绩整体下滑，主要受资本市场影响导致投资端利润下降。与资产端的短期波动相比，上市险企负债端表现亮眼。受益于居民资产再配置，险企负债端新业务价值普遍高增长。

五大险企净利润同比分化

2026年第一季度，沪深300（399300）指数下跌3.89%，上年同期为下跌1.21%，跌幅扩大。此前，多家券商发布研报预计，上市险企净利润增长可能因股市波动而出现分化。

具体而言，五大上市险企净利润同比呈现“两增三降”。今年一季度，新华保险（601336）实现归母净利润65.01亿元，同比增长10.5%；中国太保（601601）实现归母净利润100.41亿元，同比增长4.3%。

今年一季度，中国人寿（601628）实现归母净利润195.05亿元，同比下降32.3%。中国人寿（601628）在一季报中表示，利润下降主要受2025年同期基数较高，以及报告期末时点部分权益投资市值波动等影响。此外，中国人保（601319）实现归母净利润88.14亿元，同比下降31.4%。中国平安（601318）实现归母净利润250.22亿元，同比下降7.4%。

中泰证券（600918）非银分析师在近期研报中表示，新准则下大量股票被计入FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益）科目，股票浮动盈亏对利润的影响加剧。据该券商测算，2026年一季度保险资金权益投资组合收益率约为-2.7%，而去年同期约为4.2%。

据《每日经济新闻》记者统计，今年一季度，五大上市险企合计实现公允价值变动损失1404亿元，而上年同期为损失200亿元。公允价值变动损益是账面上的“浮盈浮亏”，更能体现短期市场波动对业绩的影响。从固定类投资收益维度看，今年一季度五大上市险企合计实现投资收益1424亿元，同比增长70%。

寿险新业务价值普涨

相较于净利润同比分化，上市险企一季度新业务价值普遍实现上涨，反映负债端持续改善。新业务价值，是指新销售的保单预期未来产生的收益贴现到今年的价值，是判断险企长期可持续发展的重要指标。

今年一季度，中国人寿（601628）新业务价值同比增长75.5%；新华保险（601336）新业务价值同比增长24.7%；人保寿险新业务价值同比增长21%；中国平安（601318）寿险及健康险新业务价值同比增长20.8%；太保寿险新业务价值同比增长9.6%。

低利率市场环境下，居民储蓄资金持续向保险赛道迁移，兼具保障与“保底+浮动”收益属性的分红险，已成为承接居民资产配置需求的核心品类。从行业龙头（883917）业绩数据看，中国人寿（601628）一季度经营数据披露，浮动收益型业务首年期交保费在首年期交保费中的占比超90%，新业务负债刚性成本同比进一步下降，业务结构转型成效显著。

在中泰证券（600918）非银分析师看来，个险与银保渠道双轮驱动，带动险企2026年表现持续超预期，彰显了低利率环境下分红险“保底+浮动”作为长期储蓄替代的优势。长期来看，受益于存款搬家的居民资产再配置，负债端增速有望延续，权益市场回暖有望强化分红险自身销售逻辑。

财险方面，今年一季度，人保财险、平安产险、太保产险分别实现保险业务收入1829.95亿元、909.51亿元、630.28亿元，分别同比增长1.4%、6.8%、-0.3%。综合成本率指标显示，人保财险、平安产险、太保产险分别为94.2%、95.8%、96.4%，分别同比下降0.3个百分点、0.8个百分点、1个百分点。东吴证券（601555）在研报中分析称，三家财险公司综合成本率改善主要是持续降本增效，以及一季度自然灾害相对较少的影响。

券商分析人士指出，负债端方面，预计居民保险储蓄需求旺盛推动2026年新业务价值增长；资产端方面，得益于险企资产配置优化或好于此前市场预期，仍然看好利率企稳回升预期下优质保险个股的估值修复机会。