里昂发布研报称，随着香港保险市场持续火热，领先保险公司能够跑赢大市，友邦保险（HK1299）(01299)及保诚（HK2378）(02378)的新业务价值(VONB)已重拾复合增长模式，内含价值(EV)亦应恢复双位数增长，而资本效率有望改善，利好股东总回报。该行上调友邦目标价，由110港元升至120港元;并将保诚（HK2378）H股目标价，由140港元上调至145港元。评级均为“跑赢大市”。

报告指，香港业务是新业务价值增长的最大贡献者，并将在2026年成为区分各家保险公司的关键。在香港业务方面，经过2025年下半年至2026年第一季度的多次监管变动后，代理招聘的质素、激励措施的纪律、新产品推出以及合作伙伴关係的质素，将成为不同市场参与者的分野。该行预期，2026年余下时间，友邦和保诚（HK2378）香港业务的新业务价值利润率将呈上升趋势。