金融监管总局最新披露的一季度保险业经营数据显示，今年前3个月保险业实现原保险保费收入23104亿元，同比增长6.25%。其中，人身险保费收入19289亿元，同比增长7.89%，增速领先财险及其他险种。赔付支出方面，一季度保险业赔付支出8893亿元，同比增长7.49%。
在银行存款利率持续下行的宏观背景下，保险产品尤其是兼具保底收益与浮动分红的分红险，正成为承接居民稳健资金的重要方向。与此同时，中国保险行业协会日前公布的人身险预定利率研究值出现披露以来首次回升，为全年市场预期注入一针“镇定剂”。
健康险全年增速有望站稳6%
一季度人身险保费实现接近8%的增长，与居民理财投资转向密切相关。央行公布的2026年一季度金融统计数据显示，一季度非银行业金融机构存款增加2.03万亿元，同比多增1.72万亿元，处于历史高位；居民存款增加7.68万亿元，同比少增1.54万亿元。
业内人士分析，当前居民对中长期稳健收益的需求明显提升，保险产品能够同时满足家庭风险管理与财富增值的双重目标，尤其是中长期产品恰能契合居民长期储蓄和养老规划的需求，成为承接稳健资金的热门方向。
健康险方面，一季度全行业健康险保费规模达3989亿元，同比增长5.48%。东吴证券（601555）研报表示，在医保商保合作深化背景下，保险公司通过打通保险、体检、康复、养老、药品、医院（884301）等产业链条，建立“健康管理+医疗服务（881175）+保险”的一站式健康生态系统，能够有效提高客户黏性，赋能保险业务增长。浙大城市学院副教授林先平预测，凭借医疗保障需求持续释放和产品结构优化，健康险全年有望站稳6%以上增速区间。
不过，兴业证券（601377）的研报也提示了利差损风险仍然不可忽视。在低利率周期（883436）下，10年期国债收益率中枢已降至1.80%左右，险企投资端承压，非上市险企的平均综合投资收益率跌至2.89%。另有分析指出，部分经营主体在过去经营中销售了大量预定利率分别为4.025%、3.5%的长期人身险产品，已积累较多利差损风险，在未来很长一段时间内仍将困扰这些险企的经营。
分红险保费占比超八成
在预定利率持续下行、传统储蓄型保险产品吸引力趋弱的背景下，分红险正在加速成为人身险市场的新主力。据了解，2026年一季度，我国寿险业分红险保费占比超过80%，重回2010至2013年的高位水平。
华创证券研报分析认为，分红险有效久期较短，有助于缓解资产端久期匹配压力。从需求端来看，预定利率非对称下调后分红险的“看涨期权”属性对客户的吸引力显著提升，权益市场回暖也进一步助推分红险发展。同时，到期定存重定价后吸引力显著下滑，分红险“高保证+低浮动”模式契合并抓住低风险偏好客群的需求。
但分红险市场的火热也引来了监管层面的主动“降温”。近期，人身险行业就调降分红险演示利率达成共识——分红险演示利率上限由3.9%下调至3.5%，各公司高于3.5%演示利率的产品须在6月30日前完成变更备案或停售。与此同时，监管部门还下发了2026版人身保险产品“负面清单”，明确将分红险产品说明书中红利分配比例高于利益演示水平的情形列为违规。中央财经大学中国财富管理研究中心副主任马炜表示，监管部门此举的核心考量在于保护消费（883434）者权益、提升分红险演示利率的可实现性，防止部分业务员以高演示利率吸引客户造成销售误导。
与监管“降温”措施并行，一个积极的宏观信号也在释放——预定利率研究值首次回升。4月24日，中国保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会2026年一季度例会，保险业专家提出当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.93%，较上季度上升4个基点，这是该值自披露以来的首次上调。
对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格表示，预定利率研究值止跌回升至1.93%，预定利率企稳意味着保单收益不再快速缩水，消费（883434）者无需恐慌性抢购保险产品。目前2.0%的预定利率上限与研究值差距仅7个基点，未触发“连续2个季度高25个基点及以上”的调整条件，全年或难再现预定利率调整窗口。
中泰证券（600918）非银金融首席分析师葛玉翔分析，2025年下半年以来市场长端利率持续企稳回升，带动十年期国债到期收益率均线回暖拉动研究值回升；若后续国债收益率曲线、5年定期存款利率和5年期LPR维持当前水平，中期来看新产品预定利率上限调整可能性并不高。华创证券此前亦测算，10年期国债到期收益率250日均到达1.56%及以下才会触及1.75%的下调红线，当前仍有距离。
随着分红险市场份额提升，保险资金配置行为也在悄然变化。中信证券（600030）首席经济学家明明团队分析指出，一季度险资对国债转为净卖出，对地方债的配置期限从20—30年期边际转向15—20年期，同时明显加大了对3—5年期信用债和银行“二永债”的净买入力度。这一变化意味着，在“低保底+高浮动”的分红险模式驱动下，保险公司在资产端对收益率的追求正在变得更加主动和多元。
