截至3月24日，已有兴银理财、浦银理财、杭银理财、广银理财等多家理财公司披露了旗下产品2025年四季度定期报告。

记者梳理发现，理财产品投资权益类资产出现一些新动向。低风险等级理财产品正打破惯例，通过ETF、直投个股等方式加快入市步伐。与此同时，理财行业也在积极寻找收益与波动之间的平衡。

R2级理财产品拥抱权益类资产

通过梳理2025年四季度末的理财产品定期报告，记者发现，权益投资已不是R3级及以上风险等级产品的专属。在以往的理财产品定期报告中，持有期较短的R2级产品鲜有投资权益类资产。这主要是因为持有该类产品的客户风险偏好较低，当净值波动剧烈时，产品的赎回压力和客诉压力较大。但2025年四季度，不少此类产品开始拥抱权益类资产。

广银理财幸福低波日开固定收益类理财产品第1号2025年第四季度投资运作报告显示，该产品是一款日开型、R2等级产品。2025年末产品持有的穿透后前十项资产中，有三项权益类资产，分别是华泰柏瑞沪深300（399300）ETF、景顺长城创业板50ETF（159682）和易方达沪深300（399300）ETF。在报告期内，该产品执行稳健操作的投资思路，通过ETF基金在风险可控的基础上参与权益投资，力争组合具有较好的风险收益比。

在低利率背景下，权益投资正成为越来越多理财产品的常规“武器”之一。中泰证券（600918）金融组负责人戴志锋预计，2026年，理财产品配置权益类资产的规模约为9300亿元，将较2025年增加超600亿元。

直投个股产品范围扩大

除借道其他资管产品间接入市外，不少理财产品开始直接投资个股。以杭银理财旗下的幸福99鸿益（金盈）30天持有期理财为例，2025年四季度末，新易盛（300502）居于该产品投资前十资产行列。翻阅该产品自成立以来的定期报告，这是个股首次出现在期末前十资产之中。杭银理财公司理财业务2025年年度报告显示，该公司在2025年初直接投资权益类资产规模为7.71亿元，期末增长至16.26亿元，增幅超100%。

兴银理财富利兴成锦云三个月持有期1号混合类理财是一款三个月持有期、R2等级产品。2025年末，该产品重仓持有通威股份（600438）、宁德时代（300750）、森麒麟（002984）、蒙草生态（300355）、帝奥微（688381）、长沙银行（601577）等6只股票，权益类直接投资占产品总资产的比例达26.28%。

“此前直投个股的主要障碍是投研力量短缺。”一位国有大行理财公司人士告诉记者，研究员配置不足，是理财公司面对的现实难题，覆盖个股投资存在难度。因此，目前多数权益投资主要通过委外专户、ETF等渠道完成，间接投资也更有利于分散风险、控制净值波动。目前行业内一些公司已开始增配个股投研力量。随着未来投研力量的增强，理财子公司直投个股的渠道将会更加通畅。

在增加权益投资的同时，如何较好地平衡收益和波动，是每家理财公司都要面对的考验。某城商行（884251）理财公司人士告诉记者，针对含权类产品盈利不稳定、规模留存率低的问题，该公司联合券商开发了多资产指数，纳入股票、债券、商品等大类资产，通过挂钩衍生品、设置对冲机制，锁定收益率区间，规避单一市场风险。“比如配置中证500ETF（561550）时，我们会做对冲，明确将收益率落在0%—8%。如果指数涨幅超过8%，我们只拿8%的收益率；指数跌破开始投资的点位，损失也可控。”他表示。