步入2026年，银行理财市场迎来新一轮关键变革。在无风险利率持续下行、监管政策持续规范的双重驱动下，近期，理财公司纷纷下调旗下理财产品的业绩比较基准。从调整方向来看，固定数值、区间型基准正在逐步退出市场，理财产品的业绩比较基准正在转向与市场利率、指数挂钩的定价模式。

　　在业内人士看来，一场关乎行业定价逻辑、投资理念的深度转型正在全面铺开，成为理财行业净值化发展迈入新阶段的重要标志。

　　理财公司集中下调业绩比较基准

　　近期，随着无风险利率水平持续走低，10年期国债收益率不断下行，债券类资产的整体收益率持续降低，理财公司正在纷纷下调旗下产品业绩比较基准。

　　今年以来，业绩比较基准的下调已经成为行业性趋势。《金融时报》记者注意到，自2月以来，农银理财、中邮理财、交银理财、招银理财、光大理财、恒丰理财、兴银理财、华夏理财、民生理财等数十家银行理财公司相继发布旗下理财产品业绩比较基准下调的公告，调整覆盖多款主流产品，调整力度各有差异。

　　理财产品业绩比较基准的集体下调，与当前理财市场整体收益回落态势高度契合。

　　普益标准数据显示，截至2026年2月末，现金管理类产品近1月年化收益率为1.25%，较上月小幅回落；固定收益类产品整体平均近1月年化收益率为2.16%，环比下降146个基点；混合类产品和权益类产品平均近1月年化收益率分别为1.30%和5.83%，环比降幅整体相对较大。

　　业绩比较基准密集“换锚”

　　除了下调业绩比较基准，银行理财行业更迎来一场深层次的定价范式转变。

　　《金融时报》记者注意到，此前，理财产品的业绩比较基准多为固定数值或固定区间。自今年2月以来，已有多家银行理财子公司将业绩比较基准调整为挂钩指数或市场利率的“指数锚”形式。

　　在业内人士看来，理财公司将业绩比较基准从固定数值或区间改为挂钩中债指数、活期存款利率等市场指标，是更深层次的范式转变。

　　“以招银理财的调整为例，新基准将随市场利率自动浮动，既减少了机构频繁‘手动调整’的运营成本，也从机制上打破了投资者将其视为‘隐性刚兑’的心理预期。”上海金融与发展实验室主任曾刚认为，这是理财行业在资管新规实施多年后，向真正的“净值化、市场化”迈出的实质性一步。

　　不断深化净值化转型

　　在业内人士看来，业绩比较基准的下调与“换锚”本质上是理财市场净值化转型深化与市场环境变化共同作用的结果。

　　“当前市场无风险利率持续下行，存款利率多次下调、10年期国债收益率稳步走低，直接压缩了固收类资产的收益空间，理财公司基于实际投资环境，下调业绩比较基准是顺应市场规律的理性选择，避免基准与实际收益偏离过大，误导投资者。”普益标准研究员张翘楚表示。

　　2025年12月，国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》（以下简称《办法》），在资产管理产品披露业绩比较基准方面，《办法》明确提出，产品管理人应当保持产品业绩比较基准的连贯性，原则上不得调整业绩比较基准。

　　在这一背景下，银行理财公司若继续沿用传统数值型、区间型基准，频繁调整将面临更高合规压力，转而采用挂钩市场指标的浮动基准，成为兼顾合规要求与市场适配性的最优解。

　　“监管导向与行业规范的要求，将数值型基准改为指数区间型，能够让业绩比较基准更贴合理财产品净值化运作的本质，摆脱‘预期收益化’的惯性思维。”张翘楚告诉《金融时报》记者，同时，区间型基准通常挂钩市场利率或债券指数，能更真实地反映产品的投资收益来源，引导投资者树立正确的净值化投资理念。

　　对于后续市场走势，业内人士预判，短期内，仍会有更多理财公司跟进下调业绩比较基准。