2025年，金价步入结构性牛市，

　　国内黄金上市公司业绩全面爆发。

　　紫金矿业归母净利润510亿~520亿元、同比增近60%，

　　市值突破8800亿元，跻身全球矿企前三；

　　中金黄金、山东黄金、赤峰黄金业绩增幅均超50%，

　　灵宝黄金净利润翻倍领跑。

　　头部企业依托并购技改、分拆上市、降本增效，

　　将行业景气推至新高。

　　招金黄金成功扭亏，

　　四川黄金（001337）、湖南黄金（002155）持续增长。

　　——以下为2025年度业绩预告要点梳理。

　　紫金矿业集团股份有限公司

　　紫金矿业（601899）集团股份有限公司于2025年12月30日发布业绩预告，预计全年实现归母净利润510亿至520亿元，同比增长约59%至62%，再创历史新高；市值突破8800亿元，与必和必拓、力拓同列全球上市金属矿企前三。

　　公司抢抓黄金、铜等大宗商品价格上行周期，矿产金产量90吨，同比增23.5%，超额完成年度计划；矿产铜产量109万吨，同比增2%。

　　当前公司形成以紫金矿业为母公司的“1+3”上市平台（紫金黄金国际、藏格矿业（000408）、龙净环保（600388）），合计总市值超13000亿元。

　　中金黄金股份有限公司

　　中金黄金（600489）股份有限公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润48亿至54亿元，与上年同期33.86亿元相比增加14.14亿至20.14亿元，同比增长41.76%至59.48%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润56亿至62亿元，与上年同期35.32亿元相比增加20.68亿至26.68亿元，同比增长58.55%至75.54%；上年每股收益0.70元。

　　业绩增长主要受益于矿产金业务盈利能力提升：报告期内销售均价同比上涨且销量保持稳定；同时公司深化精益管理、加强成本管控，持续推进降本增效，矿产金毛利率同比显著提高，有力推动整体业绩增长。

　　山东黄金矿业股份有限公司

　　山东黄金（600547）矿业股份有限公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润46亿至49亿元，较上年同期29.52亿元增加16亿至19亿元，同比增长56%至66%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润48亿至51亿元，较上年同期29.91亿元增加18亿至21亿元，同比增长60%至71%；基本每股收益上年为0.57元。

　　业绩预增主因公司统筹优化生产布局，实现生产效率与资源利用、项目建设协同提升，同时叠加黄金价格上行。此外，公司抓住金价高企时机加大井巷开拓工程等生产性投入，强化矿山深部及周边探矿，科学推进在建矿山建设进度；合理调整矿山边际品位，充分利用低品位矿石资源；推进采掘外委施工逐步转为自营，加大智能化投入，建强产业工人队伍，提升本质安全水平，为“十五五”高质量发展奠定坚实基础。

　　湖南黄金股份有限公司

　　湖南黄金股份有限公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润12.7亿元至16.08亿元，比上年同期（8.47亿元）增长50%至90%；预计扣除非经常性损益后的净利润为13.05亿元至16.53亿元，比上年同期（8.7亿元）增长50%至90%；因公司2025年6月完成资本公积金转增股本，对上年同期基本每股收益进行重新计算，调整后为0.54元。

　　业绩上涨主要是公司金、锑、钨产品销售价格同比上涨。

　　赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司

　　赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币30亿元到32亿元，与上年同期（17.64亿元）相比将增加约12.36亿元到14.36亿元，同比增加约70%到81%；预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为29.7亿元到31.7亿元，与上年同期（17亿元）相比将增加约12.7亿元到14.7亿元，同比增加约75%到86%；2024年度基本每股收益为1.07元。

　　本期业绩预增的主要原因是公司2025年度主营黄金产量约为14.4吨，主营黄金产品销售价格同比上升约49%，境内外矿山企业盈利能力增强。

　　招金国际黄金股份有限公司

　　招金国际黄金股份有限公司预计2025年度实现净利润1.22亿元至1.82亿元，上年同期为亏损1.27亿元，实现同比扭亏为盈。

　　子公司斐济瓦图科拉金矿技改增效成果显著，成为盈利增长的关键引擎：该金矿产能逐步释放，叠加2025年黄金价格上行态势，毛利润实现较大幅度提升，原矿克金完全成本较改造初期有所下降。

　　业绩扭亏依托重大资产重组——2024年10月起招金集团通过控股子公司招金瑞宁启动对原中润资源的战略投资，2025年1月完成1.86亿股股份受让（占总股本20%），并通过原实控人放弃剩余股份表决权的安排正式取得公司控制权，实控人变更为招远市政府；2025年7月公司完成名称变更及工商登记，由“中润资源”正式更名为“招金黄金（000506）”。

　　招金集团入主后提供不超过6亿元股东借款专项用于金矿技改及运营资金补充，并以6.68亿元现金收购斐济瓦图科拉金矿运营主体新金国际51%股权，实现对核心资产的深度管控与并表。当前采矿实际能力已稳定在日均750吨左右，选矿回收率维持在80%上下，2025年顺利达成阶段性增产目标；公司计划持续投入5亿至6亿元推进后续技改，目标将金矿采矿设计能力提升至2000吨/天。

　　2025年以来，招金黄金股价大涨超450%。

　　灵宝黄金集团股份有限公司

　　灵宝黄金集团股份有限公司预计截至2025年12月31日止年度取得收入介于约人民币129.35亿元至约131.72亿元，同比增加约9%至11%；2025年度取得净利润人民币介于约15.03亿元至约15.73亿元，同比增加约115%至125%。

　　收入及净利润增加主要是因为集团全年持续优化生产组织，加强生产调度，维持稳定生产节奏，使得黄金产量同比持续增长，同时集团继续推动降本增效措施严格落实，营运效率得以持续提升，叠加黄金市场价格上涨的有利因素，集团整体效益显著提升。

　　西部黄金股份有限公司

　　西部黄金（601069）股份有限公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润4.25亿元到4.9亿元，与上年同期法定披露数据（2.9亿元）相比增长46.78%到69.23%，与追溯调整后数据（2.54亿元）相比增长67.58%到93.21%；预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5.05亿元到5.95亿元，与上年同期（2.96亿元）相比增长70.61%到101.01%；上年同期追溯调整前每股收益为0.3143元，追溯调整后每股收益为0.2753元。业绩预增主要原因为自有矿山生产的黄金产品销量较上年同期增加、销售价格较上年同期上升。

　　会计处理方面，公司于2025年8月完成自控股股东处购买新疆美盛矿业有限公司100%股权的相关程序，将相关标的纳入公司合并报表范围，并按照同一控制下企业合并原则对上年同期数进行了追溯调整。

　　四川黄金股份有限公司

　　四川黄金股份有限公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润盈利4.2亿元至4.8亿元，比上年同期（2.48亿元）增长69.23%至93.4%；预计扣除非经常性损益后的净利润盈利4.26亿元至4.86亿元，比上年同期（2.41亿元）增长76.91%至101.83%；上年同期基本每股收益为0.5909元/股。

　　2025年度公司继续保持稳健经营，业绩同比上升主要系金精矿销售量同比有所增加及黄金价格上涨所致。