1月26日上午，现货白银开盘大涨，截至9：48，突破108美元关口，日内涨超4%。
现货黄金开盘首次突破5000美元，随后延续涨势，突破5070美元关口。
受贵金属（881169）大涨影响，A股黄金股集体高开，湖南黄金（002155）涨停，晓程科技（300139）、四川黄金（001337）、恒邦股份（002237）、湖南白银（002716）、赤峰黄金（HK6693）、西部黄金（601069）、中金黄金（600489）跟涨。
与黄金以避险属性驱动为主不同，白银价格的上涨兼具金融属性与工业属性。近年来光伏、新能源（850101）等领域的工业需求持续增长，使得全球白银已连续5年陷入供应短缺状态，叠加出口管制收紧、库存处于历史低位等因素，供需矛盾进一步加剧，推动白银价格弹性显著高于黄金。
对此，海通期货研究所贵金属（881169）研究员周松源认为，近日金、银价格上涨主要是受地缘政治因素的影响。
金瑞期货贵金属（881169）研究员吴梓杰表示，特朗普的反复无常短期干扰了市场对美国资产的信心，导致避险资金优先配置黄金，从而推动金价持续刷新高位。在此背景下，非美货币的买盘也因汇率效应而被动增强。
混沌天成期货宏观分析师周蜜儿同样认为，白银上涨更多是流动性预期推动的结果，而非市场基于避险因素的定价。特朗普引发的全球贸易紧张态势及美国持续攀升的财政赤字，削弱了市场对美国资产的信心，促使投资者将黄金作为对冲工具。长期来看，贵金属（881169）走势向好的格局和市场对其配置策略将不会改变。
