文 | 《中国黄金（600916）报》记者 陈平

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　　2026年开年贵金属及有色金属市场行情以“开门红”姿态迅猛展开，不足半月便上演了一轮波澜壮阔的普涨行情，价格突破与成交量放大形成共振，市场热度较往年同期显著升温。贵金属市场率先吹响上涨号角，元旦假期后首个交易日便迎来跳空高开，伦敦现货黄金从年初的4300美元/盎司附近起步，仅用11个交易日便完成阶梯式攀升，1月12日亚洲交易时段盘中最高触及4612.7美元/盎司的历史最高价，开年累计涨幅超6%。白银的上涨更为凌厉，伦敦现货白银从年初的70美元/盎司左右启动，1月12日盘中升破84美元/盎司，日内涨幅一度超5%，截至1月13日累计涨幅已飙升至19%，市场投机与产业需求形成合力。

　　有色金属市场紧随其后掀起涨势，呈现“铜铝领涨、多点开花”格局。沪铜主力合约在1月前两个交易日稳步上行，1月6日成功突破10.55万元/吨的关键关口，创下历史新高；沪铝主力合约则在1月13日迎来历史性突破，盘中冲高至25075元/吨峰值，成为铜之后又一创历史新高的有色金属品种。其他品种同样表现活跃，沪镍主力合约于1月8日盘中逼近15万元/吨，创下2024年7月以来的阶段性高点，沪锡主力合约冲高至394860元/吨，距离历史峰值仅一步之遥。资金面的狂热进一步印证了市场热度，2025年底最后3个交易日便有超53亿元资金涌入有色金属主题ETF（交易型开放式指数基金），资金活跃度较往年同期大幅提升。

　　值得注意的是，本轮开年行情在强势上涨中伴随显著波动特征。国际金价在突破关键关口后出现短期震荡，有色金属市场也呈现类似态势，沪铝在创历史新高后当日便出现回调，反映出短期获利盘了结与长期看好情绪的博弈。这种“快涨伴震荡”的走势，与历史上开年行情多为平稳爬坡的特征形成鲜明对比，背后是资金快速涌入与基本面支撑的双重作用。美联储降息预期升温、地缘政治紧张推升避险情绪，叠加新兴产业刚需增长，使得市场在短期内聚集大量资金，而散户投资者的活跃交易进一步放大了波动幅度。产业端的反应同样印证行情强度，开年以来矿业公司并购动作密集，盛达资源（000603）1月内连续完成两起矿山收购，湖南黄金（002155）启动重大资产重组，洛阳钼业（603993）10.15亿美元收购海外金矿的交易持续推进，产业资本的快速布局凸显对本轮行情持续性的认可。

　　对比2008年金融危机后、2016年美联储加息周期等历史开年行情，2026年的上涨不仅速度更快、幅度更大，更呈现“金融属性与工业属性共振”的独有特征。历史上开年行情多由单一逻辑驱动，如2009年的政策刺激、2017年的经济复苏，而2026年贵金属既受益于全球央行购金与美元信用质疑引发的金融需求，白银又凭借光伏、AI（人工智能）数据中心等领域的工业刚需获得额外支撑；有色金属则在传统基建需求平稳增长的基础上，叠加新能源汽车、储能等新兴产业的刚性需求，形成“供需错配+结构升级”的双重驱动力。机构对后市也表现出乐观预期，摩根大通上调2026年四季度金价目标至5000美元/盎司，高盛预测年末金价将达4900美元/盎司，这种共识性预期推动资金持续流入，为开年行情注入强劲动力。

　　对于黄金矿业公司而言，本轮开年行情的强度与结构特征，既意味着短期收益的快速体现，更预示着行业中长期格局的重构。金价突破关键阻力位后，资源储备价值迎来重估，而产业资本的密集并购也意味着优质矿产资源的竞争将进一步加剧。在生产端，金价高位运行为智能化、绿色开采技术投入提供了资金支撑；市场端则需要密切关注美联储降息节奏、地缘政治演变及交易所风控政策变化，在把握中长期趋势的同时，防范短期波动带来的经营风险。随着全球“去美元化”趋势下央行购金需求的持续释放，以及新兴产业对贵金属、有色金属需求的刚性增长，2026年开年的强势行情，或将成为新一轮行业景气周期的起点。