摘要周五(12月5日）亚欧时段，今晚将公布美联储最青睐的通胀指标——美国9月核心PCE物价指数，其结果直接影响市场对12月10-11日议息会议的预期。利率期货显示，交易员预计降息25基点概率约87%。就业市场信号混杂：初请失业金人数意外降至19.1万，创三年多新低，彰显韧性，但假期因素或低估真实情况；ADP等私人数据则示岗位减少。降息预期压制美元，为无息黄金提供低利率支撑，若PCE温和或低于预期，将进一步强化降息预期，利好金价；反之通胀升温或暂缓降息，给黄金带来回调压力。

　　周五(12月5日）亚欧时段，今晚将公布美联储最青睐的通胀指标——美国9月核心PCE物价指数，其结果直接影响市场对12月10-11日议息会议的预期。利率期货显示，交易员预计降息25基点概率约87%。就业市场信号混杂：初请失业金人数意外降至19.1万，创三年多新低，彰显韧性，但假期因素或低估真实情况；ADP等私人数据则示岗位减少。降息预期压制美元，为无息黄金提供低利率支撑，若PCE温和或低于预期，将进一步强化降息预期，利好金价；反之通胀升温或暂缓降息，给黄金带来回调压力。

　　【要闻速递】

　　昨日美盘公布的失业金数据整体利空黄金，但行情走出反向波动，黄金先从4196附近秒跌至4187，随后震荡回升并逆势拉升突破4210关口，最高触及4213，数据对行情的短期*并未持续。 此前公布的ADP数据显示就业市场大幅放缓，与制造业数据升温、失业金认领人数大幅减少的表现存在明显矛盾，市场对就业市场真实状况存疑。

　　盛宝银行预言，中国黄金（600916）储备或超越美国，未来离岸人民币可能部分锚定黄金，形成可直接兑换实物的机制。此举若落地，将冲击美元霸权，或引发美债抛售潮。此外，该行对AI泼冷水，指其成本远超预期，庞大系统维护与危机修复耗资惊人，高估值AI平台或崩盘，网络安全与系统修复公司反成赢家。德银数据印证担忧：OpenAI到2029年负现金流或达1430亿美元，且ChatGPT欧洲用户增长停滞，爆发式增长或告段落，行业将转入拼成本阶段。

　　投资于微型黄金矿商的公司Myrmikan Capital的丹尼尔·奥利弗表示，这种制度转变是由时任美国总统拜登在2022年2月俄乌冲突爆发后决定冻结俄罗斯外汇储备所引发的。这一举动动摇了长期以来以美元为核心的国际货币体系的基础。多家央行的储备管理者开始寻找一种不会被扣押、且非他国主权负债的资产。他们回归到了最原始的储备资产：黄金。

　　Gabelli黄金基金的投资组合经理恺撒·布赖恩指出，交易所交易基金（ETF）持有的黄金盎司数仍比2020年10月的高点低10%以上。此外，投资于从事金银开采的上市公司的VanEck黄金矿商ETF的流通股数量，已从2020年的峰值下降了约三分之一。

　　奥利弗表示，美联储黄金储备的市场价值有所上升，但也仅覆盖其负债的16%，远低于历史平均水平。因此，得出金价上涨反映了大量财政、金融和地缘政治不确定性的结论并非不合理。然而，若要让牛市持续，则必须发生另一次范式转变。各国央行行长已大幅增加黄金持有量，但大多数投资者尚未跟进。事实证明这是一个代价高昂的错误。根据高盛的数据，过去十年间最优化的投资组合应将其一半资产配置于黄金。

　　今日非农数据报告无故推迟，而下周将迎来美联储利率决议，非农本是美联储12月降息决策的重要参考依据，数据推迟不排除是因数据表现存在争议（如数据过好或过差干扰降息预期）；同时当前存在老特施压鲍威尔实施降息的外部环境，数据推迟的反常性需警惕市场情绪异动。

　　【黄金技术分析】

　　现货黄金日内整体呈现“冲高-崩盘-反弹-再拉锯”的宽幅震荡走势：早间黄金开盘4204，回落4202后震荡走高至4216，随后空头爆发下破4200，最低跌至4175；欧盘震荡回升重返4200关口，美盘受失业金数据影响下探4187后逆势拉升至4213，午夜冲高至4219后回落，最终收盘于4208。

　　白盘波动普遍低迷，多空主要博弈集中在晚间，整体呈现“冲高即崩盘、下探即反弹”的反复洗盘格局，存在明显的“养韭菜”式走势（散户可在高低点短期获利，但趋势性行情难延续）。

　　黄金屡次冲高却无法站稳高位，多头买盘频繁被收割，即便突破关键压力位也易引发买盘出逃，缺乏持续推涨冲击历史高点的动力，存在中期崩盘风险。

　　压力位：4216-4219（昨日多次承压的短期高点）、4224-4230-4240（中期关键*区间）、4260-4270（极端冲高目标位）。

　　支撑位：4197-4198（短期多空分界）、4180-4170（近期回调低位支撑）、4140-4130（中期下方支撑）。

　　晚间交易提醒：

　　18:00 欧元区第三季度GDP年率修正值

　　18:00 欧元区第三季度季调后就业人数季率终值

　　21:30 加拿大11月就业人数

　　23:00 美国9月核心PCE物价指数年率

　　23:00 美国12月一年期通胀率预期初值

　　23:00 美国9月个人支出月率

　　23:00 美国12月密歇根大学消费者信心指数初值

　　23:00 美国9月核心PCE物价指数月率

　　次日02:00 美国至12月5日当周石油钻井总数