11月贵金属价格大幅上涨

　　据生意社商品行情分析系统，截止2025年11月28日黄金现货早盘市场价格948.59元/克，较本月初(11月1日)黄金现货市场价格918.62元/克，上涨3.26%。

　　据生意社商品行情分析系统，2025年11月28日白银市场均价12649.33元/千克，较本月初(11月1日)白银市场均价11476元/千克，上涨10.22%。

　　2025年12月贵金属黄金白银行情预测

　　2025年12月黄金和白银均受美联储大概率降息这一核心因素支撑，整体呈看涨态势，但短期因数据波动、获利了结等存在震荡回调风险，具体行情预测如下：

　　黄金

　　12月黄金行情整体看涨，11月底现货黄金已突破4150美元/盎司，12月在降息预期和地缘风险推动下大概率延续上涨趋势。

　　汇总机构的预测信息，其中汇丰银行最为乐观，看至4600美元/盎司；澳新银行给出12月底4400美元/盎司的预测，美国银行则给出4438美元/盎司的年度均价预期；高盛、瑞银相对稳健，分别预计12月金价达3700美元/盎司、3500 美元 / 盎司。同时市场还有年底金价4500-4800 美元的共识目标价区间。

　　核心支撑因素：

　　一是降息预期强烈，当前CME美联储观察工具显示12月降息25个基点的概率达 84.9%，降息会推动美元走弱、实际利率下降，既降低黄金持有成本，又会促使资金从货币基金、短期债券流向黄金。

　　二是买盘支撑稳固，全球央行和 ETF 的双重买盘持续，而黄金供应增长几乎为零，供需格局对价格形成支撑。

　　潜在风险与波动空间：若美国12月就业、消费等数据意外强劲，可能导致美联储延缓降息，届时实际利率回升会压制金价，或引发短期回调。

　　白银

　　12月白银大概率高位震荡偏强，11月现货白银已突破历史高点，12月大概率延续高位震荡偏强态势。汇总机构预测信息，中国外汇投资研究院认为年底前可能冲击55美元/盎司；汇丰预计年底达49美元/盎司，价格区间在45-53美元/盎司；而高盛、摩根大通态度保守，分别预测年底银价上探37美元/盎司、38美元 /盎司。

　　核心支撑因素：一方面宏观政策红利持续，美联储12月降息预期下，美元走弱、收益率走低的环境契合白银的上涨需求，且市场对金银比价修复的预期，也推动白银补涨。另一方面工业需求根基扎实，白银工业需求占比接近60%，光伏、电动车、AI 数据中心三大领域需求旺盛，尽管光伏用银单耗下降，但装机量增长带动总量需求不减，全球白银已连续五年供不应求，12月供需缺口仍将支撑价格。

　　潜在风险与波动空间：白银当前波动率显著加大，已从单边趋势转入高波动换手阶段。若降息预期下滑或美国经济韧性超预期，可能触发 快速调整。此外，前期白银涨幅巨大，部分短线资金获利了结的需求，也会限制12月涨幅，使其难现单边暴涨行情。

　　【大宗商品公式定价原理】

　　生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。