今年以来,有色金属（1B0819）板块整体表现强劲,但内部分化特征日益凸显。截至10月23日,有色金属（1B0819）(中信)指数年内累计涨幅已超过70%,成为市场关注焦点;而其中的细分板块黄金、白银近期却出现高位震荡。

广发基金投顾团队指出,在地缘局势变化与获利了结压力共同作用下,贵金属（881169）短期承压,而工业金属（881168）与稀有金属则展现出相对韧性,这种分化格局预计将在未来一段时间内持续。

从行情演进来看,有色金属（1B0819）板块年内走势大致可分为三个阶段:年初特朗普关税政策引发避险情绪,推动贵金属（881169）走强;4月后对等关税力度超预期,工业金属（881168）与稀有金属开启估值修复;8月至今三大细分板块虽同步上涨,但驱动逻辑已出现明显分化,例如近期受地缘冲突缓解及获利了结影响,黄金创近12年最大单日跌幅,白银连续失守50美元关口,而工业金属（881168）跌幅相对有限。

这一走势特征源于各细分板块背后不同的驱动逻辑:贵金属（881169）(如黄金、白银)与全球政经局势联动,具备避险属性,局势不确定性上升时或将走强;工业金属（881168）(如铜、铅锌（884055）、铝)周期（883436）性强,行情主要由供需关系的超预期变化驱动;稀有金属(如稀土永磁（885343）等)虽体量小,却是高端制造的关键材料,短期看供需错配,中长期受益于技术发展。

针对重点品种的后市表现,广发基金投顾团队分析认为,黄金近期的震荡调整,主要源于地缘冲突担忧缓解及获利盘了结,中长期来看仍具备一定资产配置价值,但高位波动难免,需关注地缘政治与美联储政策;白银此前经历了一轮逼空行情,但在上调保证金、避险情绪降温等因素影响下出现回调,后续走势仍面临较多不确定性,与黄金类似,需跟踪地缘局势与美联储动向;铜品种当前面临“供需双弱”局面,供给端受主要矿山生产中断困扰,而需求端则受全球经济增长放缓制约;稀土（884215）作为重要战略资源,其价格与中美贸易政策关联紧密,在出口管制预期强化阶段通常表现强势,我们对其前景保持乐观。

在全球政经格局演变和产业升级背景下,广发基金投顾团队表示,有色金属（1B0819）板块或仍存在结构性投资机会,但品种分化将延续,建议投资者密切关注地缘政治、美联储政策动向及供需基本面变化,警惕短期波动风险,把握细分领域的投资机会。

广发基金投顾团队的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产,致力于为投资者提供“从投到顾”的全方位服务,努力让大家拥有更轻松的投资体验。如果投资者没有时间和精力关注市场,不妨通过基金投顾组合的方式参与,省心又省力。

风险提示:广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务,但并不保证各投顾组合一定盈利,也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务,存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩,不预示未来的业绩表现,为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段,存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件,充分了解投顾业务详情及风险特征,选择适合自身的组合策略,投资须谨慎