内险股延续近期跌势 个险新单面临高基数增长压力 核心掣肘仍在于利差损隐忧
内险股延续近期跌势,截至发稿,新华保险(601336)(01336)跌2.71%,报17.2港元;中国人寿(601628)(02628)跌2.42%,报12.12港元;中国太保(601601)(02601)跌0.93%,报21.3港元。
消息面上,东吴证券指出,2024年4月,寿险当月原保费增速排序如下:阳光人寿(14%)、太保寿险(12%)、中国人寿(12%)、人保寿险及健康(10%)、平安寿险及健康险(6%)和新华保险(-12%)。人保寿险4月当月期交首年保费同比下降16.6%,但趸交业务同比大幅上升41.3%。近期金监总局发布的取消银保渠道的一对三限制,利好中小寿险公司与银行签约,银保渠道新单降幅有望收窄,但竞争同样面临激烈考验。
该行认为,开年以来个险渠道虽然面临同期业务高基数压力,但是新单表现在同期竞品理财表现低迷的背景下,彰显韧性。此外,地产掣肘打开,利率底部明确。当前板块估值大于业绩影响,长端利率是胜负手核心。1Q24季报超预期和2H24若保险新“国十条”落地,将对当前保险板块,尤其是寿险股估值催化较大。继续推荐充分受益于资产端预期底部反转的纯寿险标的。
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