股指期货投资技巧

  1、股指期货基础分析

  股票市场基础分析主要侧重于从股票的基本面因素,如宏观经济,行业背景,企业经营能力,财务状况等对公司进行研究与分析,试图从公司角度找出股票的“内在价值”,从而与股票市场价值进行比较,挑选出最具投资价值的股票。要确定公司股票的合理价格,首先要预测公司预期的股利和盈利,我们把分析预期收益等价值决定因素的方法称为基本面分析。

  基本面分析包括:

  (1)、宏观:研究一个国家的财政政策、货币政策、通过科学的分析方法,找出市场的内在价值,并与目前市场实际价值作比较,从而挑选出最具投资价值的股票。

  (2)、微观:研究上市公司经济行为和相应的经济变量,为买卖股票提供参考依据。

  2、股指期货技术分析

  技术分析是以预测股票市场价格变化的未来趋势为目的,以图表为主要手段对市场行为进行的研究,是不同研究途径和专业领域的完美结合。

  基础分析主要研究导致价格涨跌的供求关系,而技术分析主要研究市场行为。这两种分析方法都试图解决同样的问题――预测未来价格可能运行的方向,基础分析是研究市场运动的成因而技术分析是研究其结果。

  (1)、通过技术分析可以解决以下几方面问题:

  ①测算出买卖双方相对强弱程度

  ②预测价格如何变动

  ③决定何时何地买卖

  ④有效控制风险

  (2)、技术分析理论基础:

  ①市场行为包容消化一切影响价格的任何因素:基本面、政治因素、心理因素等等因素都

  要最终通过买卖反映在价格中,也就是价格变化反映供求关系,供求关系决定价格变化。

  ②价格以趋势方式演变对于已经形成的趋势来讲,通常是沿现存趋势继续演变。例如:牛

  顿惯性定律(物体在不受外力作用时保持其静止或匀速直线运动状态)

  ③历史会重演技术分析和市场行为学与人类心理学有一定关系,价格形态通过特定的图表

  表示了人们对某市场看好或看淡的心理。例如:自然界的四季、中国古代讲的轮回...

  (3)、有效的技术分析方法:

  ①移动平均线

  ②黄金分割

  ③形态分析

  ④波浪理论

  (4)、技术分析汇总图


  3、影响股指期货的因素

  主要的影响因素归纳如下:

  (1)、期货价格会受其标的指数价格的影响

  即将上市的股指期货是以沪深300指数为标的,这300只股票覆盖了国民经济的大部分行业。 投资组合理论告诉我们,像这样一个充分分散化的投资组合只受系统性风险的影响,研究个别股票的涨跌没有意义。但实际经验告诉我们,在指数中往往会有几只股票会起一个领头羊的作用,这些股票一般占指数权重比较大,或者它们代表的是一个占指数权重很大的行业,这些个股的涨跌会引领他们代表的那个板块同涨同跌,从而对指数产生一定程度的冲击。 因此,关注沪深300的一些龙头股表现以及相关的一些政策,对把握指数的变化会有一定的参考作用。 另外,成分股的分红派息、送股、配股、停牌等事件也会对指数的涨跌产生作用。

  (2)、 宏观经济形势

  国家相关部门定期公布的一些宏观经济数据,诸如GDP增长、通胀率、失业率、零售增长、储蓄率等,都会影响到政府将来的货币、财政政策,会对投资者对经济未来预期产生影响,最终反映到期货价格上来。  

  (3)、 各市场之间的相互联系

  虽然目前我国资本项目还没有放开,但我国融入全球经济的程度在逐步加深,人民币汇率也已经在进行有限制的浮动,这些都说明我国资本市场不能独立于全球金融体系之外,周边市场的变化对我国将会产生一定程度的影响。 除了国内与国际市场之外,我们还要关注债券市场、外汇市场、商品市场以及房地产市场, 因为各个投资品种之间有一定的相互替代作用,资金的流向会对市场产生冲击。

  4、股指期货操作三大要务

  归纳起来可以说有三大要务:即关注权重股走势、做足收市功课、注意控制风险。  

  (1)、关注权重股的走势  

  市场的有句俗话说得好“大鱼吃小鱼,小鱼吃虾米”,一般期指的大户总会有手段来控制局面,拉升或者打压成分股中权重大的股票影响现货市场,从而拉高或压低期指的走势,这在香港市场比较典型,如中移动(0941)股份是被市场公认的风向标,因它的盘子相对比汇丰(0005)要轻,股价亦低很多,但权重位居第二,容易被大户基金左右,此外,汇丰、长实为首的地产股份也是基金持仓对象,它们的走势也直接影响到指数的变化,因此,我们在做指数期货投资的时候,也需密切留意。

  在A股市场中,中国银行601988)、中国石化600028)、G宝钢、G长电、G联通、中国国航601111)、大秦铁路601006)等个股对指数的影响较大,将来参与A股指数期货的投资者,应该注意这些股票的走势。

  (2)、做足收市功课

  期指交易与投资股票类似,也分为长期与短期投资,笔者在这里主要讲的是“即日鲜”即超短线交易的策略。这种交易方式主要依赖于技术性分析,比方说,我们需要在每天收市后,测算次日的走势,这可能需要长期关注市场的敏感度积累,对于经常交易的投资者来说,一般情况下是能够大概预测到短期的阻力位、支撑位及中轴点位,只是在交易当中,投资者由于心理素质的差异,从而导致盈亏的结果不同。在这里,笔者介绍一种常用测算点位的方法——三等分法:我们把当天的最高价称为H,把当天最低价称为L,把当天的收市价称为C,波幅TR为最高价与最低价之间的差额即TR=H-L,然后,预测第二天的最大阻力位叫做AH.预测次初级阻力位叫做BH,预测初级支持位叫做BL,预测最大支持位叫做AL;同时,一个重要的中轴位CDP是三数之和除以3的平均价,这个CDP实际是当天的平均波幅.但它刚好是第二天的中轴位。各预测价位的计算公式是:CDP=(H+L+C)/3;AH=CDP+TR;BH=2CDP-L;BL=2CDP-H;AL=CDP-TR。

  当然,公式是死的,市场是活的,这些指标只能作为参考的依据,同时需结合自己对市场的敏感度作修正。

  (3)、遵守纪律控制风险

  股指期货具有较大的杠杆效应,高风险高回报的品种,当日的涨跌波动较大,香港市场又经常会出现跳空缺口,因此,及时设好止损,控制风险是十分重要的。尤其是对一般资金额度有限的散户来说,当市况出现与自己期望相反的走势时,若不及时止损,时刻有爆仓的风险。除了设止损位之外,投资者还需切忌“手痒”,并要具有敢于承认失败的勇气。有句俗话“决定越多,错误越多”,期指一般都实行T+0制度,可进行多次交易,有些投资者做了几单交易,发现均有收益,贪婪的心理就会出现,做了一单,还想多赚一点,最后的结果是盈利回吐,甚至还出现倒亏,最后以后悔收场。此外,要敢于面对失败,几单失误后,不要抱有立刻寻找一个大的机会翻本的心理,有这种心理的结果是越做越错,越错越做,恶性循环;而最好的方式是马上收手,总结经验,调整自己的状态。

  5、股指期货套期保值分析

  卖出股指期货套期保值

  已经拥有股票的投资者或预期将要持有股票的投资者,如证券投资基金或股票仓位较重的机构等,在对未来的股市走势没有把握或预测股价将会下跌的时候,为避免股价下跌带来的损失,卖出股指期货合约进行保值。这样一旦股票市场真的下跌,投资者可以从期货市场上卖出股指期货合约的交易中获利,以弥补股票现货市场上的损失。

  例1:国内某证券投资基金,在06年6月2日时,其股票组合的收益达到了40%,总市值为5亿元。该基金预期银行可能加息和一些大盘股相继要上市,股票可能出现短期深幅下调,但对后市还是看好。决定用沪深300指数期货进行保值。

  假设其股票组合与沪深300指数的相关系数β为0.9。6月2日的沪深300指数现货指数为1400点,假设9月到期的期货合约为1420点。则该基金的套期保值数量为:(5亿/1420 ×100) ×0.9=3169手。

  06年6月22日,股票市场企稳,沪深300指数现货指数为1330, 9月到期的期货合约为1349点。该基金认为后市继续看涨,决定继续持有股票。具体操作见下表:

  买入股指期货套期保值

  当投资者将要收到一笔资金,但在资金未到之前,该投资者预期股市短期内会上涨,为了便于控制购入股票的时间,他可以先在股指期货市场买入期指合约,预先固定将来购入股票的价格,资金到后便可运用这笔资金进行股票投资。通过股指期货市场上赚取的利润补偿股票价格上涨带来的损失。例2:某投资者在今年3月22日已经知道在5月30日有300万资金到帐可以投资股票。他看中了A、B、C三只股票,当时的价格为10元、20元和25元,准备每个股票投资100万,可以分别买10万股、5万股和4万股。由于行情看涨,担心到5月底股票价格上涨,决定采取股票指数期货锁定成本。假设经统计分析三个股票与沪深300指数的相关系数β为1.3、1.2和0.8,则其组合β系数= 1.3×1/3+1.2 ×1/3+0.8 ×1/3=1.1。3月22日沪深300指数的现指为1050点,5月30日沪深300指数的现指为1380点。 假设3月22日6月份到期的沪深300指数期货合约为1070点,5月30日6月份到期的沪深300指数期货合约为1406点。所以该投资者需要买入的期货合约数量=3000000/(1070 ×100) ×1.1=31手。具体操作如下:


  6、股指期货与现货指数之间的无风险套利

  例如:买卖双方签订一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约,该一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,现在市场价值为75万港元,对应于恒生指数15200点(恒指期货合约的乘数为50港元),比理论指数15124点高76点。假定市场年利率为6%,且预计一个月后可收到5000元现金红利。

  步骤1:卖出一张恒指期货合约,成交价位15200点,以6%的年利率贷款75万港元,买进相应的一揽子股票组合;

  步骤2:一个月后,收到5000港元,按6%的年利率贷出;

  步骤3:再过两个月,到交割期。这时在期现两市同时平仓。(期现交割价格是一致的)

  交割时指数不同,结果也有所不同。如下表列示:

  表1:期价高估时的套利情况表

  可见,不管最后交割价高低,该交易者从中可收回的资金数都是相同的760000港元,加上收回贷出的5000港元的本利和5050港元,共计收回资金765050港元;

  步骤4:还贷,750000港元3个月的利息为11250港元,共计需还本利761250港元,则765050-761250=3800港元为该交易者获得的净利润。正好等于实际期价与理论期价之差(15200-15124)×50港元=3800港元。

  说明:

  利用期货实际价格与理论价格不一致,同时在期现两市进行相反方向交易以套取利润的交易称为Arbitrage。当期价高估时,买进现货,同时卖出期价,通常叫正向套利;当期价低估时,卖出现货,买进期货,叫反向套利。

  由于套利是在期现两市同时进行,将利润锁定,不论价格涨跌,都不会有风险,故常将Arbitrage称为无风险套利,相应的利润称为无风险利润。从理论上讲,这种套利交易不需资本,因为资金都是借贷来的,所需支付的利息已经考虑,那么套利利润实际上是已经扣除机会成本之后的净利润,是无本之利。

  如果实际期价既不高估也没低估,即期价正好等于期货理论价格,则套利者显然无法获取套利利润。上例中未考虑交易费用、融券问题、利率问题等,实际操作中,会存在无套利区间。在无套利区间,套利交易不但得不到利润,反而将导致亏损。

  假设TC为所有交易成本的合计数,则:

  无套利区间的上界应为 F(t, T)+TC=S(t)[1+(r-d)*(T-t)/365]+TC;

  无套利区间的下界应为 F(t, T)-TC=S(t)[1+(r-d)*(T-t)/365]-TC

  借贷利率差成本与持有期的长度有关,随持有期减小而减小,当持有期为零时(即交割日),借贷利率差成本也为零;而交易费用和市场冲击成本却是与持有期时间的长短无关。因此,无套利区间的上下界幅宽主要由交易费用和市场冲击成本这两项成本决定。

  7、股指期货合约间的价差交易
  指利用期货合约价格之间不合理关系进行套利交易的称为价差交易。价差交易与套利的主要区别在于,套利是针对期货市场与现货市场相同资产价格不合理的关系进行交易,获取无风险利润。而价差交易是针对期货市场上具有关联的不同期货和约之间的不合理价格关系进行交易,博取差价利润。套利是在期货和现货两个市场进行交易,而价差交易都在期货市场上进行。

  跨期套利:利用股指期货不同月份合约之间的价格差价进行相反交易,从中获利。

  跨市套利:套利者在两个交易所对两种类似的期货合约同时进行方向相反的交易。

  跨品种套利:利用两种不同、具有相互替代性或受到同一供求因素影响的品种之间的价差进行套利交易。

  (1)多头跨期套利

  当股票市场趋势向上时,且交割月份较远的期货合约价格比近期月份合约的价格更容易迅速上升时,进行多头跨期套利的投资者,出售近期月份合约而买进远期月份合约。

  股票指数期货多头跨期套利

  (远期合约价格比近期合约价格上升更快)

  正如套利者所料,市场出现上涨,远期即12月份合约与近期即6月份合约之间的差额扩大,于是产生了净差额利润(-0.5+1.00)×500=250美元

  如果股票市场趋势向上, 且交割月份较近的期货合约价格比远期月份合约的价格上升快时,投资者就买入近期月份期货合约而卖出远期月份合约,到未来价格上升时,再卖出近期合约买入远期合约。

  股票指数期货多头跨期套利

  (近期合约价格比远期合约价格上升更快)

  在此多头跨期套利交易中,远期股指期货合约与近期股票指数合约的差额扩大,该套利者可获得的利润为(0.50-0.25)×500=125美元

  (2)空头跨期套利  

  当股票市场趋势向下时,且交割月份较远的期货合约价格比近期月份合约的价格更容易迅速下跌时,进行空头跨期套利的投资者,买进近期月份合约而卖出远期月份合约。

  股票指数期货空头跨期套利

  (远期合约价格比近期合约价格下跌更快)

  正如套利者所料,市场出现下跌,远期即12月份合约与近期即6月份合约之间的差额扩大,于是产生了净差额利润(-0.5+1.00)×500=250美元

  如果股票市场趋势向下, 且交割月份较近的期货合约价格比远期月份合约的价格下跌快时,投资者就卖出近期月份期货合约而买入远期月份合约,到未来价格下跌时,再买入近期合约卖出远期合约。

  股票指数期货空头跨期套利

  (近期合约价格比远期合约价格下跌更快)

正如套利者所料,市场出现下跌,远期即12月份合约与近期即6月份合约之间的差额扩大,于是产生了净利润(1.00-0.5)×500=250美元

  (3)跨市套利

  例如:某套利者预期市场将要上涨,而且主要市场指数的上涨势头会大于纽约证券交易所综合股票指数期货合约,于是在395.50点买入2张主要市场指数期货合约,在105.00点卖出1张纽约证券交易所综合股票指数期货合约,当时的价差为290.50点。经过一段时间后,价差扩大为295.25点,套利者在405.75点卖出2张主要市场指数期货合约,而在110.00点买入1张纽约证券交易所综合股票指数期货合约,进行合约对冲。

  股票指数期货跨市套利

由于主要市场指数期货合约在多头市场中上升10.25点,大于纽约证券交易所指数期货合约上升5.00点,套利者因此获利(5125-2500)=2625美元

  (4)跨品种套利

  由于不同品种对市场变化的敏感程度不同,套利者根据对它们发展趋势的预测,可以选择多头套利或空头套利。

  例如:套利者预期S&P500指数期货合约的价格上涨幅度将大于纽约证券交易所综合股票指数期货合约的价格上涨幅度时,买进S&P500指数期货合约,卖出纽约证券交易所综合股票指数期货合约;而当套利者预期纽约证券交易所综合股票指数期货合约的价格上涨幅度将大于S&P500指数期货合约的价格上涨幅度时,则卖出S&P500指数期货合约,买进纽约证券交易所综合股票指数期货合约。

  8、股指期货交易中投资者应当注意以下几点

  (1)、股指期货采用保证金交易,可以双向交易。

  (2)、杠杆效应放大了投资风险与收益,一旦出现亏损,可能会造成大于初始保证金的损失。

  (3)、股指期货采用每日无负债结算制度,如果价格变动向不利于投资者持有头寸方向变化,投资者有被追加保证金的可能,一旦不能补足就有可能被强制平仓。

  (4)、合约月份为交易当月起的两个连续月份的近月合约以及后续的两个季月合约。

  (5)、股指期货是“零和”游戏,而股票是可以“增值”

  9、计划你的交易 交易你的计划

  交易三步曲:

  (1)、价格预测-做什么

  好的开始是迈向成功的第一步。在预测过程中,利用基础分析和技术分析确定趋势,最终决定是看涨还是看跌,如果价格预测出现错误,则以后所做的都会出现问题。

  (2)、时机选择-何时做

  机会是等出来的不是追出来的。投资者在股票市场是买预期,每一个成交价都是买卖双方对未来股市预期分歧的体现。虽然任何一个点位买卖都有道理,但不是每一个点位都是好的入市点或出市点。由于股指期货采用保证金杠杠原理以小博大,给投资者改正错误的机会不多,因此在交易中时机选择非常关键,而一个好的入市点可以给你很多次改正错误的机会。

  (3)、资金管理-做多少。

  对于投资者来讲,如果您不懂市场分析(价格预测)、没有时间盯盘(时机选择)、又不具备坚强的性格(心里承受能力低),您只要做到严格的资金管理,就不会在投机市场中出现太大的风险。资金管理不好,即使行情看对了、一路顺势交易也会出现亏损;资金管理的好,即使行情看错了、始终逆势交易也不会出现风险。

  资金管理掌握原则:

  (1)、在投机市场中投资总额必须控制在自有资产的50%以内;

  (2)、每次交易量控制在可用资金的10%-30%以内,最多不能超过50%;

  (3)、单笔交易最大亏损额必须控制在总资金的10%以内;

  (4)、每次交易都应当设置止损指令,让利润充分增长;

  (5)、以金字塔方式买入,以金字塔方式卖出;

  (6)、风险收益比为1:3;

  (7)、交易头寸以长线短线相结合。


  10、建立适合自己交易风格的交易系统

  交易系统是一套完善的交易规则,这一交易规则应当是客观的、量化的、惟一的,它严格规定了投资的各个环节,要求投资者完全按照其规则进行操作。

  (1)、交易系统内容:

  ①市场分析――买卖什么

  ②时机选择――何时买卖

  ③风险控制――何时止损

  ④持仓时间――何时退出

  ⑤资金管理――买卖多少

  ⑥交易心态――性格经验

  (2)、交易系统好处:

  ①树立投资理念消除交易中的主观随意性,减少下单前的恐惧、持仓中的焦虑和平仓后的懊悔;

  ②保证交易的连贯性;投资者按照交易系统给出的信号交易,确保交易思路的连贯性;

  ③有效控制交易中的风险交易系统中的风险管理和资金管理为投资者建立起有效的风险控制。

  (3)、设计交易系统原则:

  ①了解自己的交易风格明确后相应选择短线交易、中线交易或长线交易。

  ②设计适合自己交易风格的交易系统;好的交易系统是非机械的,适合自己个性,有完整的交易思想、市场分析和操作方案的。

  ③评估交易系统好的交易系统必须有可操作性、有明确的交易信号、有控制风险的能力、有获利能力并且是适合自己的。

  (4)、交易系统主要包括

  ①顺势交易系统(趋势跟踪系统)发现趋势,顺势交易(顺势交易好处、概率)

  交易原则:追涨(上升趋势)杀跌(下跌趋势)葛蓝碧法则、四周交易法则

  ②形态交易系统(形态识别系统)

  当出现形态后按照形态相应交易,形态有反转形态和持续形态两种

  交易原则:按照形态以及突破后的测量目标交易缺口、形态突破、波浪理论、

  ③逆势交易系统(反趋势系统)

  当趋势不明确时,寻找相对高点与低点反向交易

  交易原则:高抛低吸支撑阻挡、黄金回调买入、滩平操作法、背离

  小结:如果您是长线投资者,相信长线是金的投资理念,那么选择顺势交易买入并持有;如果您是中线投资者,对长期投资抱怀疑的态度,那么选择形态交易;如果您是短线交易的高手,对跑赢整个行情充满信心,那么选择逆势交易系统。

  11、做好股指期货的七种武器

  股指期货的投资策略有投机、套利和套期保值。套利模式需要有很强的专业功底和繁杂计算程序,套期保值需要有比较多的资金效果才显著。所以对于资金量小的投资者,一旦认识了风险确定入市之后,操作方式主要是投机。而想做好股指期货投机,还需要“七种武器”。

  第一种“武器”是感觉。尽管很多专业人士倾向于应用交易软件或者计算机系统来做出相应决策,但电脑不能完全取代人脑。你必须有对行情趋势的认识,必须结合研究报告、宏观政策形成自己对大级别趋势拐点的把握,必须能辨别出对行情强弱势程度。总之,感觉不是拿来衡量几日行情走势的,它是用来确认自己对大级别的底和顶、行情牛、熊市的判断的。  

  第二种“武器”是观察。当确定了行情是何种市场,运行方向之后,需要做的就是选择入市时机。对大多数股票投资者来说,入市时机来自于拍脑门、报纸推荐或者几个技术指标。市场只有两个方向涨、跌,不管采取那一种方式都有50%的概率。但是若长期这样做下去只能是一片混乱。所以必须学会观察,通过技术图表观察所记录的价格走势。

  第三种“武器”是记忆。经过多次观察,确认了某些模式可能带来较好的入市时机之后,就必须牢牢记住,而且是永远记住。投资其实做的是概率,不能在毫无根据或者出乎意料的事情上下赌注。只要按照观察到的模式坚持操作,结果肯定比介入从未仔细观察过的模式好。

  第四种“武器”就是止损。尽管我们总是在潜意识里认为自己操作很好,不肯面对介入有可能产生亏损的现实,但我们还是要摆正自已的位置。每一次的入市计划即使有99%的把握,但还要确定止损点位。因为世界上没有永远100%的概率。一句话,不要对自己要求太高,不要对自己自视太高。

  第五种“武器”就是管理。想做好股指期货,一是要有包括资金管理在内的严格管理。建立自已的资金管理体系,确定什么模式下投入多少资金战略性建仓,如果同方向发展下去用多少资金追加仓位,知道什么级别下的行情对应多少比例的仓位。不仅是资金要做好管理,同时还要管理好自己的交易习惯,严格遵守交易纪律。

  第六种“武器”是心态。股指期货市场波动远远大于股票市场。面对真枪实弹的考验,没有举重若轻的气势,没有淡定从容的心境,没有阅尽沧桑的智慧,是很难长期做好股指期货。

  第七种“武器”是毅力。对于一部分投资者来说,可能交易股指期货几年就能获得自己满意的目标从而退出市场。但对大多数有志于股指期货投资事业的人来说,这是一项长跑,要做好跑几十年的准备。所以一定要有毅力,确定了目标之后,持之以恒,锲而不舍。

  12、证券投资者从事期货交易注意事项

  对于大多数的证券投资者而言,对期货市场并不太了解,因此证券投资者在开始从事期货交易时,有些与证券市场不同的地方需要特别注意。

  一、充分了解交易品种的交易制度

  期货市场的保证金制度、强行平仓制度、限仓制度、每日无负债结算制度等都是与证券市场不同的,充分了解期货市场的交易制度对了解期货市场风险来源及如何控制有非常大的帮助。

  二、严格进行资金管理

  一般而言,未获利的隔夜持仓要控制在资金的30%以下。对于初入期市者来说,研判行情的涨跌应该放在第二位,资金管理是第一关。它考验的是投资者思维及操作上的严谨,随意操作,单量时大时小是期货失败的一个重要原因。现实中,并非期货高手就比新手判断得更准确,他们只是在资金管理、操作技巧上比新手更有经验。还有的投资者更是拿股票操作的方法做期货,满仓进行交易,在期货市场这样操作的结果是只要一次失误就可能血本无归。所以期货市场投资还是应该坚持资金管理的原则,切勿孤注一掷。

  三、方向不对时要及时止损

  股民炒股票炒成“股东”是常有的事,主要是认为股市风险小,再跌也不会亏完。期市里就不存在这种侥幸,但有些投资者感觉自己的仓位轻,或者有了些赢利,就不能严格按照自己的指令或者就干脆没有想过止损,这都是期货中的大忌。

  四、不怕错就怕拖

  有些投资者总怕一止损就是最高点或最低点,抱着再守一守的想法,但期货市场的变化可能是瞬息万变的,如果万一是个极端行情,不止损就可能会遭到灭顶之灾,而止损却最少还可以让自己有继续交易的机会。总之做期货要当断则断,这也是止损观念中的一部分。

  五、把握抛空机会

  期货交易是可做多头也可做空头的“双程路”。一般交易者受股票、房地产投资的传统思维限制,初接触期货买卖时,往往对先买后卖易于接受,而对先卖后买则难于理解,因此对做多较有兴趣,对抛空总觉得有点不踏实,从而错过了不少赚钱的机会。

  六、谨防赢钱害怕,亏钱胆大

  这是初入市者最常犯的错误,人在赢利时,往往害怕利润再吐回去,就急急忙忙获利离场,结果后面一大段都没赚到。亏钱时老抱有幻想,总认为自己能熬出头,可能前面几次都熬回来,但有一次没熬回来,那就要离开期货市场了。

  七、不要降格为赌徒

  抱着赌大小的心理投入期货市场,容易陷入盲目性,从而无视支配行情涨跌背后的资金供求、市场心理、宏观变化、图表信号、大户手法等等基本因素,行情分析靠乱猜,投资方向凭灵感,是所谓的盲人骑瞎马。

  八、将投资战略和投资战术相结合

  投资战略的涵义实际上是相当广泛的,从不同层面或不同角度去解读,则有着不同的选项。但总的来说,由于投资战略带有全局性、长远性和根本性的色彩,这决定了它是一种凌驾于所有交易战术之上的,处于支配地位的纲领性工具。投资战略管理的主要内容包括中长期趋势的分析预测、所投资品种市场竞争结构评估、市场风险追踪分析(特别是政策风险)、风险控制与风险对冲、交易资金管理、投资策略与方式的调整等。在这里需强调的是,投资战略管理是一个动态过程,战略的调整与品种市场走势及其风险演变有关。它与基本分析方法也密切相关。交易战术是对投资战略的具体展开,它与技术分析联系得更加紧密,是交易者在市场行情“随机演变”过程中所选择的个性化交易策略。

  九、合约要及时换月

  习惯上,期货交易者都是挑选买卖最活跃的月份交易。而随时间的推移,远期月份,都会变成近期月份直至交割月份,因此到了交割月份,由于时日无多,活动空间减少,加上保证金加倍甚至全额交割,所以一般交易者都不会把合约拖到交割月份。

  十、避免做不活跃合约

  同一商品有的期货合约交投比较活跃,有的则显得清淡。所谓活跃,就是买卖者较多,成交量大,不论什么时候都容易有买卖对手,可以把手头上的合约顺利出脱;相反,清淡的合约买卖比较少,成交量稀疏,有时想卖出没有对手承接,打算买入又没有人出货,价格要么死水一潭,要么大步空跳。

  应该说,以上这些因素是证券投资者初入期货市场需要注意的一些基本问题,但由于每个人的性格不同,交易心态和交易理念都不尽相同,只有适合自己的投资方法才是最好的投资方法,投资者可以在实践中不断总结和完善。  

   13、期货投资理念一百句

   1.许多期货投资人交易时没有计划。交易前,他们既不设定风险限度,也不设定盈利目标。即使是制定了计划,他们总是“半路出家”,并不坚持既定的计划,尤其是在出现亏损的情况下。结果往往是过量操作,把自己逼在一条死路上,最终被迫斩仓出局。通常是,他们平掉好的头寸,留下了不好的头寸。

   2.许多投资人并没有意识到,他们看到的或者听到的消息多数情况下早已被市场消化了。

   3.几次获利之后,许多投机客沾沾自喜,狂妄自大。他们不再根据实实在在的基本面情况,也不考虑技术上的理性,而是基于预感或者是大胆的臆想去做单;更有甚者孤注一掷,认为“不会输!”。

   4.交易者常常是资金少,头寸大,入市频繁,赚钱艰难。

   5.一些交易者尽力去“打赢市场”,猛烈进行当天的短线交易。他们急功近利,贪得无厌。

   6.许多交易者不预设风险,为亏损头寸补仓,不设止损。

   7.交易者经常在方向上持一种偏见,比如常常是抱着多头思路去做单。

   8.由于缺乏市场经验,许多投资人在情绪或者在财力上倾注于一次交易,而且不愿意或者不能止损。他们也许是不能承认自己已经错了,或者是对市场的看法太过短浅。

   9.过量操作。

   10.许多交易者不能(或不愿)去接受较小的亏损。他们常常是持有亏损头寸,直到已经伤筋动骨了,才被迫斩仓出局。这是没有节律的胡作非为,一个投资人应该研究出一套自己的交易体系并坚持不懈。

   11.许多投资人掌握到基本面的一个消息,死盯着不放,即使是市场技术走势已发生变化也不在乎。只有技术走势同基本面一致才可相信之。两者必须保持节奏的合拍。

   12.许多投资人违背一个基本的原则:尽早了结亏损,尽力放足盈余。

   13.许多投资人是用心而不是用大脑去交易。逆境(或成功)会扭曲他们对市场的判断。这就是应该定好计划,然后必须坚持按计划行事的原因。

   14.交易者常常是踏不上节奏,而且没有足够的资金来应付期市的动荡。

   15.许多投资人视期货市场是直觉的舞台。价格的波动直接反应基本面的变化。不能辨别价格波动同市场走势之间的变化关系,往往会遭至亏损。

   16.不遵守预先制定的交易规则,其结果是赔大钱,赚小利。许多投资者在入市初期不设定进攻和防御计划。

   17.情绪常常使得多数投资人对亏损头寸持有太久。他们不能约束自己接受小额亏损,获取更大的利润。

   18.太多的投资人满仓操作,在市场出现巨大波幅时,被迫斩仓出局。

   19.一些投资人因贪婪而寄希望于更大获利空间,最终使得手中的盈利头寸转化为亏损,这实在是缺少节律。由于贪婪,一些投资人会一次性下注,满仓入市。

   20.投资市道清淡的市场是危险的。

   21.冒大风险去抢蝇头小利,注定是要踏上亏损之路。

   22.许多投资人亏损是因为没有按照自己的帐面资金去止损。

   23.常见的问题是:投资人没有意识到交易市场同趋势市场的区别。

   24.缺乏节律是主要的弱点。缺乏节律包括很少的几项:如缺乏耐心,行动迟缓等等。许多投资人不能接受亏损并迅速采取行动。

   25.逆趋势交易,尤其是不设定合理的止损,满仓操作,资金管理不当,是造成期货交易巨额亏损的主要原因。不过,资金充足并不能保证你成功。

   26.过量交易是危险的,过量交易常常源于缺乏计划。

   27.交易投机性较大的商品是常见的错误。

   28.守住已经获利的头寸也很难。这是期货市场中非常突出的一个问题。多数投资者容易见利就走,这样就会舍大逐小,捡了芝麻丢了西瓜。另一个问题就是资金不足,户头太小很难变通,也不能有效利用止损。

   29.一些投资人刚愎自用,听不得别人的意见;他们总是一意孤行,自作自受。

   30.许多投资人在出现亏损时,习惯于拖拖拉拉,优柔寡断;对于获利的头寸又是浅尝则止。听起来容易,但是做起来就需要节律,正确行事,不管你手头的头寸是亏是盈,做到这一点很难。许多投资人过量操作他们户头的资金。

   31.期货交易人倾向于没有节律、无计划、缺乏耐心。他们过量操作,等不得市场的良机。相反,他们似乎天生喜欢交易每一个谣言。

   32.交易者根据自己掌握的一些信息(更可怕的是根据直觉!)去判断:正在恶化的市场只是一个短暂的过程,这样会遭至巨额亏损。

   33.交易时不留风险资金,这就意味着没有足够的资金去应对市场中随时出现的万一,也就不能雄居市场。

   34.一些投机客没有接受小亏损的脾性,也没有守住获利头寸的耐心。

   35.贪婪,如常见的抢顶或者抢底,这样的错误屦见不鲜。

   36.没有交易计划就会导致资金管理混乱。这样,当过多的自我侵入期货交易中去的时候,结果就是情绪性交易。

   37.多数情况下,投资人只是根据当地的情况去判断市场,而不考虑周边市场究竟怎么样。

   38.当市场沿着自己或者有背自己预定思路的时候,投机者会让情绪战胜理智。他们不能制定并按照计划去行事。优良的计划必须包括防御点(止损)。

   39.一些交易人不愿意相信价格起伏的意义,所以就逆市操作。

   40.许多投机者只做一种商品。

   41.对正在上涨的商品出手太早,对亏损的头寸又把持太久,结果是有亏无赢。

   42.逆市操作是常见的错误。过量交易、过于频繁的日交易、资金不足,期货交易中资金管理不当会造成上述失误。

   43.常见的现象是,一些投资人看了早报的一条消息就贸然杀进去;市场常常是早已消化了该消息。

   44.投资人或者经纪人缺乏自律会造成亏损。

   期货投资人善于做一些不当的研究。

   45.投资人不能清晰判别并遵守一些风险指标,如止损。

   46.多数投资人在对市场缺乏研究的情况下就过量操作。他们利用手头十分贫乏的信息就去大笔建仓。他们在日交易中频繁进出,结果导致保证金亏蚀;之后,他们又不愿意接受小额亏损。

   47.许多投资人惯用“传统的智慧”,要么是固守一隅,要么是抱着市场中的陈年旧事使劲咀嚼。他们稍有利润就弃单而出,却把更大的赢利空间让给别人;而对亏损头寸又是敝帚自珍。很少有人去花时间、下功夫苦研市场,分析自己的情绪状况。

   48.很少投资人去运用资金管理技术。他们没有节律,没有计划。许多投资者甚至在市场已经背离自己的情况下,仍是痴心死守,不去止损。

   49.许多投资人习惯全副武装。他们真是有多少做多少。在市场已经明显背离手中的头寸的情况下,他们仍不能灵活转动脑筋。他们没有完好的战斗计划,也没有勇气坚持按计划去执行。

   50.不要听信内部消息去交易。这不合法,而且内部消息往往是错误的。


   1.计划你的交易,交易你的计划。

   2.记录交易结果,多多总结经验。

   3.不管亏损多少,都要保持旺盛的斗志。

   4.收市便休兵,回家好休息。

   5.循序渐进,精益求精

   6.利好便卖,利空便买,成功人士,多善此举。

   7.追涨杀跌,何惧之有?

   8.苦心孤诣,深研市场。

   9.市场聒噪,乱我心事。

   10.要不断培养耐心、坚韧、果断、理智的优良品质。

   11.止损要牢记,亏损可减持。

   12.止损既设,万不可悔。

   13.下单止损紧跟随。

   14.莫因寂寞难耐的等待而入市。

   15.避免频繁入市。

   16.亏损可以使人谦虚,盈利可以使人骄傲。失败是成功的摇篮。

   17.投机难,不在预期,而在于自我控制。成功的期货投资从来都是艰苦的较量。“你”是成功的关键。

   18.事前须三思,临阵要严格按照计划行事。

   19.牛市三个月积聚起来的在熊市一个月便可功溃一旦。

   20.绝不要让到手的肥鱼白白溜走。盈利后,当市场背离你而行,抢掉了利润的20%,要及时撤身。

   21.必须制定一套程序,必须明白你的程序,必须遵循你的程序。

   22.要估计到亏损,要自然地接受亏损。死守亏损头寸,失去的往往是一次机会———很可能是一次获利的机会。

   23.将利润留一半给自己,不要将利润的50%再冒险投向市场。

   24.投资成功之处在于有自知之明,知道投资的轻重。

   25.成功和失败的区别不在于个人能力大小,而在于能否遵循避免错误的戒律。

   26.交易如同击剑,只有敏捷迅即者才能获胜;反之只有死路一条

   27.说话是银,沉默是金。胜者从不轻易谈论其成功。

   28.鸿图巨制,梦想成真。很少有人将目标定的太高。你想什么什么就是你。

   29.接受失败等于向成功迈出了一步。

   30.失手过吗?马上忘掉它!得手过吗?更快忘掉吧!不要让自我和贪婪挤兑掉清晰的思维和艰苦的工作。

   31.过去属于死神。当一扇门关上的时候,另一扇门打开了。更大的机会总是潜藏在打开的一扇门中。

   32.交易者最大的秘决就是要服从市场的意志。市场是真理,因为市场包容和反映一切。只要他认识到了这一点,他就安全了。当他忽视了这一点,他很难有准头,会要遭殃的。

   33.进场容易出场难。

   34.当市场走势并不如愿时,趁早离场。

   35.头寸庞大可以左右你的情绪。不要大笔大笔地进场。有节奏地分批入市总是一个好主意。

   36.绝对不要加死码。

   37.抢顶和抢底要当心。

   38.想要在期货市场混下去,必须自信,要相信自己的判断。

   39.市场窄幅波动时,没有必要去急切判断市场会上行还是下跌。

   40.出现亏损时,就果断了结。这事隔夜就忘了。相反,做单错误而不及时抽身,不仅要钱包受损,灵魂也会受到折磨。

   41.好为人师要不得。自吹自擂要不得。

   42.在投机大错中,没有比刚刚盈利就出手,出现亏损而痴守的更糟糕了。

   43.观望也是持仓。

   44.观注市场对新事件的反应比消息本身更有意义。

   45.如果你不知道你是谁,市场会因此而让你付出更加昂贵的代价。

   46.期货市场是一个金钱世界,充斥着各种人类行为。没有人能确知未来会发生什么。注意:没有人!之所以这样,成功的投资人不会根据自己对未来的推测去做单,而是根据市场对已发事件的反应去交易。

   47.除了特殊情况,要养成快速获利了结的习惯。即使之后市场出现继续有利于你头寸的走势也不要懊悔——你应该感到幸运的是假如它有背于你——如果出现这样的走势,你要想想平时早出早收,稍一迟疑,往往是转胜为败,这样一想,心理就平衡了。

   48.当船体开始下沉时,不要祈祷了——快跳吧!

   49.观点可以错,做单不能错。

   50.自己建立一套良好的、行之有效的交易原则。


首页 回顶部